自ChatGPT发布掀起AI浪潮以来,各种各样的应用层出不群,但我发现真正跑出业绩的还是与AI应用强相关的行业。
比如美图这样的效率工具,过去到底该如何盈利,是美图管理层最头疼的问题。在AI浪潮驱动下,美图迅速通过AIGC功能提升用户体验,生产力工具的用户量和付费用户量都大幅增长,对其业绩和市值做出了巨大贡献。
我一直认为教育行业也是AI最适配的应用方向之一。很典型的例子就是多邻国,作为一款学习语言的工具APP,多邻国把大模型融入新产品开发、教学内容生成等方面,推动了业绩高速增长,2023年其营收连续四个季度均实现了40%以上的增长,付费用户和付费订阅会员收入也创下了新高,股价自2023年以来涨幅接近200%。
前两天关注到有道开了个媒体交流会,发了三款应用的新升级版。其实,作为国内最早布局AI大模型及相关应用的教育公司之一,有道在去年AI浪潮刚火热时,很快就推出了子曰大模型。紧接着又有了AI家庭教师小P老师、AI口语教练Hi Echo,近期知识库问答引擎QAnything也已经面世并开源,可以说AI已经应用在有道的各种产品和工具上了。
AI应用对有道的商业化产生了巨大的影响。从目前的反馈来看,过去几个季度AI应用对有道业绩改善有比较大的作用,并正在加速AI应用的商业化变现能力。
一方面是AI推动了有道自身的会员订阅和付费增值收入。AI会员的收入在今年第一季度销售额达到了大概5000万人民币,同比增长超过140%,AI翻译的累积使用人数超过了500万人。相比之下,多邻国今年一季度会员订阅收入的增速为53%,低于有道126%的增速。
另一方面,AI提升了广告的效率。在今年一季度有道广告的收入规模4.9亿,同比跑出126%的增长率,已经连续6个季度同比增长超过50%。而多邻国今年一季度广告业务的增速仅为11%。
或许有人会疑问,用户规模基数不一样,但能持续保持翻倍的增长,足以证明当前有道成长的可持续性。市场格局不是一成不变的,这也正是市场机会所在。
可以说,对比国外的AI教育公司多邻国的估值,有道被完全低估了。多邻国估值最高的时候PS给到了20倍左右,现在也还有15倍,而网易有道的PS仅为0.6倍左右,处于历史最低分位区间。
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(网易有道、多邻国PS对比,来源:iFind)
![](http://gbres.dfcfw.com/Files/picture/20240601/1964FC09C6E232D2CA4C920B9D76F86E_w554h116.jpg)
(网易有道市销率PS历史分位图,来源:iFind)
个人观点是,在AI应用持续与场景融合、商业化能力不断变强之后,有道的估值水平理应得到一定的提升。
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