自ChatGPT发布掀起AI浪潮以来，各种各样的应用层出不群，但我发现真正跑出业绩的还是与AI应用强相关的行业。
比如美图这样的效率工具，过去到底该如何盈利，是美图管理层最头疼的问题。在AI浪潮驱动下，美图迅速通过AIGC功能提升用户体验，生产力工具的用户量和付费用户量都大幅增长，对其业绩和市值做出了巨大贡献。
我一直认为教育行业也是AI最适配的应用方向之一。很典型的例子就是多邻国，作为一款学习语言的工具APP，多邻国把大模型融入新产品开发、教学内容生成等方面，推动了业绩高速增长，2023年其营收连续四个季度均实现了40%以上的增长，付费用户和付费订阅会员收入也创下了新高，股价自2023年以来涨幅接近200%。
前两天关注到有道开了个媒体交流会，发了三款应用的新升级版。其实，作为国内最早布局AI大模型及相关应用的教育公司之一，有道在去年AI浪潮刚火热时，很快就推出了子曰大模型。紧接着又有了AI家庭教师小P老师、AI口语教练Hi Echo，近期知识库问答引擎QAnything也已经面世并开源，可以说AI已经应用在有道的各种产品和工具上了。
AI应用对有道的商业化产生了巨大的影响。从目前的反馈来看，过去几个季度AI应用对有道业绩改善有比较大的作用，并正在加速AI应用的商业化变现能力。
一方面是AI推动了有道自身的会员订阅和付费增值收入。AI会员的收入在今年第一季度销售额达到了大概5000万人民币，同比增长超过140%，AI翻译的累积使用人数超过了500万人。相比之下，多邻国今年一季度会员订阅收入的增速为53%，低于有道126%的增速。
另一方面，AI提升了广告的效率。在今年一季度有道广告的收入规模4.9亿，同比跑出126%的增长率，已经连续6个季度同比增长超过50%。而多邻国今年一季度广告业务的增速仅为11%。
或许有人会疑问，用户规模基数不一样，但能持续保持翻倍的增长，足以证明当前有道成长的可持续性。市场格局不是一成不变的，这也正是市场机会所在。
可以说，对比国外的AI教育公司多邻国的估值，有道被完全低估了。多邻国估值最高的时候PS给到了20倍左右，现在也还有15倍，而网易有道的PS仅为0.6倍左右，处于历史最低分位区间。
（网易有道、多邻国PS对比，来源：iFind）
（网易有道市销率PS历史分位图，来源：iFind）
个人观点是，在AI应用持续与场景融合、商业化能力不断变强之后，有道的估值水平理应得到一定的提升。
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