中科蓝讯在最新发布的2023年年报及2024年一季报中显示，公司全年营收达到14.47亿元，同比增长33.98%；归母净利润为2.52亿元，同比增长78.64%；扣非净利润为1.74亿元，同比增长55.02%。2024年一季度，营收为3.63亿元，同比增加18.19%，环比下降8.65%；归母净利润为0.55亿元，同比增加11.07%，环比增长0.81%；扣非净利润为0.46亿元，同比增加24.27%，环比增长27.93%。
中科蓝讯的2023年表现出色，各产品线均保持稳健增长。尤其是蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、数字音频芯片和智能穿戴芯片的营收分别实现了24.10%、23.04%、60.00%和153.29%的同比增长。此外，优化产品结构和提高高毛利讯龙系列销售占比，降低生产成本等措施也促使公司毛利率提升至22.56%，净利率攀升至17.39%。
技术升级方面，中科蓝讯在研发上继续投入，截至2023年底，公司研发人员达到216人，同比增长27.81%。研发费用达到1.64亿元，同比增长49.30%。公司实现了高阶、中阶和入门级耳机全面覆盖，推出新的智能手表、手环产品平台，并研发了新一代可穿戴SoC芯片，涵盖了RISC-V CPU、图像图形处理加速器等技术。
在市场扩展上，中科蓝讯继续巩固其在白牌市场的主导地位，并逐渐渗透到小米、realme等知名品牌客户。据Counterpoint数据显示，2023年印度智能手表出货量同比增长50%。
基于上述成绩，长城证券维持对中科蓝讯的“买入”评级，预计公司2024年至2026年归母净利润分别为3.36亿元、4.46亿元和5.68亿元，EPS为2.80元、3.72元和4.73元，对应PE为19倍、14倍和11倍。风险提示：宏观经济波动、下游需求不及预期、核心人员流失及技术开发风险。
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