关于行情本周观点没有改变，继续等一个更好的买点。看淡的观点，总是不那么受欢迎，哪怕我说这只是起跳前的下蹲。本周就不再解读行情，来聊聊我认为可以放在价值讨论之前的东西。
一、可以穿透和理解的底层资产
在理解这句话之前，如果您没有看过【庞氏骗局】，我强烈建议先认真看看这个100年前的经典骗局。因为它后来一切是金融的始祖。
几乎所有的金融骗局，之所以被称为骗局，最根本的原因在于，他们没有一个可以支撑整个参与者群体获得合理回报的底层资产，更何况是骗局宣传的高额回报。庞氏骗局投资者只能看到收益，看不到收益从何而来。早些年P2P如此，投资者只能看到利息，看不到对方哪钱去做了什么，能否覆盖利息。
上半年暴雷的鼎益丰如此，投资者只能看到收益，看不到具体的项目，或者说被利润蒙蔽双眼没有深究项目。
最近上海知名私募瑞丰达突发爆雷同样如此，收益795%背后，是早有布局的“杀猪盘”。投资者只能看到净值的增长，看不到或者不关注净值是如何“做”成的。
如果不能穿透一个金融产品，看到它的底层资产，那么展示出来净值有可能是“有意画出来”给当下以及后来的投资者看的。【你看重的是对方收益，对方看重的是你的本金。】
二、相对有利的利益博弈（捆绑）
除非是自己经营，其它的投出去不论是买股票买基金还是买实体股权，都是间接经济行为，出资人坐在车上但方向盘（有时是遥控器）握在别人手上。确保手握方向盘或者操控遥控器的人始终是自己人而不是敌人，这一点至关重要。
这两年很多基金大幅回撤基金投资者巨亏，然而基金公司和基金经理大赚甚至内外勾结损害投资者利益。基金公司肯定不会重仓的产品，基金经理同样没有重仓的产品，唯有不明真相的群众重仓，承受着亏损。很显然这样的利益架构对于基金持有人来说是毫无保障得。
而这个周末看到ST爱康的讨论，同样不解为何董事长兼董秘兼实控人已经把所持股份卖的干干净净的一个公司，还有人相信这个人会带领一众小股东发财。如果能靠公司的底层资产发财，又为什么会卖，为什么卖的干干净净？
以上关于基金和爱康的举例，就如同你坐在车上，但基金经理和实控人拿着你的钱，同时手里还握着车的遥控器，但他们自己却并不在车上~~~
什么是好的利益博弈？我认为在绝对金额和投资比例上，管理人至少有一个要超过投资人，对于投资人来说才算可以接受的利益架构。也就是说，在一个产品中，要么管理人自己投的钱占比最多，要么管理人投入的资金占自身可支配资产的比例最大。也就是说，如果亏损他亏得最多，或者亏的比例最多，这并不能保证他一定给你赚钱，但可以保证他不会变成你的敌人。
投资之前，只有解决了以上两个前置问题。你的合作伙伴，他没有骗你，他和你利益完全一致，后面的讨论才有意义，成败才是可以接受的。
振东投资
2024年6月2日
$ST爱康(SZ002610)$$中国移动(HK|00941)$$工商银行(SH601398)$
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