今年说价值投资都是扯淡。
一，美股的价投就是
周末的时候和几个朋友聊美股。美股虽然指数涨的高，但股票的市盈率中值并不高，很多还比A股低。所以，有很多人确实认同美股是价值投资。
但，这种就较低的市盈率是谁干出来的？恰恰到是大家认为的最不价投的量化。美股那边量化在成交里的占比是主流，大概占了70%。
最近价值投资者扎堆的股票，美股里最明显的就是2.7万亿美元市值的英伟达。大量的主观投资基金都扎堆在里面，号称买英伟达都是价值投资，而目前的架势，高低都得挑战一下全球第一市值的微软，试问这还是价值投资，还是疯狂投机？
二，A股谈价投还不够格
而在大A，此刻你如果还要说价值投资，肯定是没有与时俱进。如果放在2019-2023这几年，在A股谈价值投资还是可以的。而到2024年，新国九条出来之后，哪还有什么资格谈价投，老老实实先把活下去的事情做好，就已经不错了。
严格的减持规定，和上市规定，非常高的分红规定，试问上市公司继续保持上市，利益还有多大？如果一大批上市公司已经失去了继续挂牌的意义，所以你研究它会不会业绩反转还有多大意义？继续呆在A股继续应付各种严苛的监管，还有花大价钱来审计，高薪聘请证代董秘，即无壳价值也无运作价值更无减持条件的，你说上市公司自己会怎么选择？
谁要离开这个市场都没看明白的时候，谈价值投资，连基础都没有，哪里够格？
也正是这个原因，如今机构对于A股的参与，也是慎之又慎。但谨慎过了头，反而机构行为也就特别显著。
比如去年国家队核电投入加大，直接导致核电板块的相关股票，表现的就是非常强劲。这种强劲，很多时候并不是表现在股价上，而是即便遇到下跌，机构行为也非常积极。
对于「机构行为」积极的表现，我一般不看该股涨跌，也不看资金流进流出，因为那些都比较无序，今天上涨未必明天继续涨，今天资金流入，可能明天直接就流出了。所以我是直接量化「机构行为」。大级别上可以看到长时间的「机构行为」活跃。而小级别上，可以看到机构强力的回吐行为，说明细节上，机构在通过波动，尽力制造差价，降低成本。通常，这两种行为特征都具备了，就说明这里面的机构是很明显锐意进取的。
就比如久立特材，我们看下图，周级别上代表「机构行为」积极参与的橙色柱状就是持续不断。
同时，在日别上，只要一回落，不用几天时间，就能出现蓝色与红色并存的柱状，其中蓝色代表「空头回补」，而红色代表「做多主导」，即股价在短期下跌后，大量的空头开始回补，同时还伴随积极的做多行为。这就是「强力回补」的特征。
以上这只股票，此前一直就是长期有机构积极参与，并且一下跌就愿意强力回补，所以，虽然不显山露水，但总体表现超过95%的股票。
三，国大高优不能少
如果你买的一家私营公司，并且也算不上优秀，那么就要非常地小心，要有不得不买的理由才能适量投资，一旦出现不好的苗头，譬如大存大贷、现金流、应收账款、存货周转率等出现疑问时，就要格杀勿论，更别谈什么大股东占款和违规担保了。投资优秀的公司总会持续带来惊喜，买了包装好的烂公司总是步步惊心，每出一个问题，他们总是对投资者好言安抚，然后就会很容易相信，继续持有，直到第二个问题出现，然后继续好言安抚，这时股价已经越来越低，投资者也不想就此认输，选择继续相信，直到第三个、第四个、第五个问题不断出现。
相对而言，高层级的国资公司，其道德风险要较私营企业小很多很多，这也是“国大高优”组合中把“国”字摆在第一位的原因，不排除掉道德风险，其它一切都免谈！当然，如果是优质民企，另当别论。
四，周末的重要消息
1、 中指院：5月，百城二手住宅平均价格为14870元/平方米，环比下跌0.70%，同比跌幅为5.80%。显然，在二手房价没有回升之前，居民对财富的预期还是会偏保守的。
2、 新华网：“6·18”网购节将至，京沪两地56家出版社联合声明抵制某电商图书大促一事引发关注。充分的市场竞争是必要的，这会倒逼各方提高商品质量、提升服务水准。但竞争应有序，无底线的“价格战”或只是一场没有赢家的“战役”。但道理谁都明白，还价格战打成这样，这是为什么？实在是僧多粥少，比谁先熬不过了，剩下的就活下来了
好了，这篇就写到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。
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