固德威公司在2023年度实现营收73.53亿元，同比增长56.10%，归母净利润8.52亿元，同比增长31.24%。公司主要产品涵盖并网逆变器、储能逆变器、户用系统和储能电池，重点布局海外光储市场，欧洲成为其最大销售市场，2023年欧洲市场营收33.44亿元，毛利率达45.42%。
固德威的逆变器库存去化接近尾声，同时公司积极完善产品矩阵并开拓海外市场。2024年4月，中国对欧洲出口逆变器2.95亿美元，同比减少49.94%，环比增加23.07%。随着欧洲建筑能效指令的生效，预计屋顶光伏的采用将推动户用需求进一步释放。2023年公司发布了并网逆变器UT系列和GT系列产品，分别针对地面电站和工商业场景，此类新产品有望带来新业务增量。截至2024年5月，公司已实现全球安装71.2GW，产品畅销100多个国家和地区。
根据潮电智库的数据，2023年欧洲新增户储装机规模约9.5GWh，同比增长60%，占全球比重59.01%。同时，根据大东时代信息咨询的数据，2023年欧洲工商业新增储能装机仅占4%，显示出较大的市场增长潜力。2023年，固德威推出了EAC系列和BAC系列储能户外一体柜，专门用于工商业场景。根据SNEResearch的数据，2023年全球储能电池出货量为185GWh，同比增长53%，其中欧洲出货量达到23GWh，同比增长156%。
根据广发证券分析，预计固德威2024年至2026年的每股收益（EPS）分别为4.83元、5.72元和7.16元。考虑到库存去化、新产品迭代以及储能电芯价格下降等因素，光储需求有望进一步释放，给予公司2024年22倍市盈率（PE）估值，对应合理价值为106.30元/股，评级为“买入”。
需要注意的是，固德威面临的风险包括行业政策不及预期、原材料价格波动和市场竞争加剧等。
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