#A股6月怎么走？能否迎来开门红？#$帝欧转债(SZ127047)$$康泰转2(SZ123119)$$智能转债(SZ128070)$
关键指标【仅供参考】
1、沪深300股债利差择时模型：6.03%，维持100%偏股基金。（持有资金或新增资金均配置雄霸赛道偏股/节节高混合等偏股组合）。
2、万得全A市净率：1.44倍，处于17.65%的偏低位置（历史1.29-2.14，再跌10.42%达到近10年最低，涨48.61%创近5年新高），360互联+强势，智能汽车ETF和港股创新药ETF领涨。
3、可转债均价：121.937元，处于47.3%的适中偏低区域（历史94.741-152.232）。
31日，离岸人民币小幅贬值，北上净卖出78亿，主力净流出74亿，A股震荡下跌；南向净流入67亿元，港股高开低走，依旧下跌。
板块方面，卫星互联网、商业航天、微软合作商涨幅靠前，光伏玻璃、磷化工、光伏屋顶等跌幅偏大。
夜间，黄金下跌0.79%，白银下跌3.1%，ICE布油下跌0.62%，美国十年期国债收益率快速走低至4.503%，道琼斯工业指数大涨1.51%，纳斯达克100指数下跌0.01%，中概互联下2.05%，A50上涨0.3%，中美大盘股指数开始走强。
回顾整个5月份，港股上半个月强势，月内涨幅一度超过10%，后在美国国债利率走高背景下显著回落，纳斯达克指数100则逆市走强，大涨小回，最终月内涨幅达到6.28%，领涨全球主要宽基指数，北证50指数则继续被虐，下跌5%+。
消息方面：
1.钮文新：不能把“耐心资本”当韭菜 高频交易会带来怎样的流动性？
《中国经济周刊》首席评论员 钮文新：A股市场不能一方面号召长期投资、价值投资，高喊培育耐心资本，而另一方面却允许股票市场中的投机者——高频交易伤害耐心资本。
现在，支持高频交易的主要理由就是：它能为股市带来可观的流动性。
但为什么发达市场换手率低、流动性小而连年上涨，A股市场换手率高而流动性大，反而表现不让大家满意？
关键在于市场中偏好于长期投资的资本流动性大，还是偏好于短线投机的货币流动性大。如果确信股票市场必须依托长期投资所带来的资本流动性，那就必须反对“病态流动性”的过度发育，更不应允许其围剿耐心资本。
2.美国最重要通胀数据如期“退烧” 推进降息进度极为有限
美国4月PCE物价指数环比增速为0.3%，核心PCE物价指数环比增速为0.2%，事前分析师预期均为0.3%；4月名义PCE同比增幅为2.7%，核心PCE增速为2.8%，均符合并好于预期。
摩根士丹利E-Trade的交易和投资董事总经理Chris Larkin也表示，投资者需要保持耐心，美联储说过需要超过一个月的有利数据才能确认通胀再次可靠地下降，所以目前没有理由认为首次降息会早于九月份。
3.A股三大指数震荡整理 消费电子板块大涨
国有六大行均齐聚发声，“官宣”中期分红派息意向。在“国九条”背景下，正有更多银行加入中期分红阵营。
4.对恒大地产罚款41.75亿 许家印顶格罚款4700万并终身禁入证券市场
依法对恒大地产债券欺诈发行及信息披露违法案作出行政处罚决定，对恒大地产责令改正、给予警告并罚款41.75亿元，对恒大地产时任董事长、实际控制人许家印处以顶格罚款4700万元并采取终身证券市场禁入措施。
5.苏州：全市范围内不再审核购房资格 取消首套房和二套房贷款利率下限
实施换购住房个税退税优惠（执行至2025年12月31日）；实施购房契税补贴（执行至2024年12月31日），对购买新建商品住房的给予50%契税补贴（最高不超过房屋契税计税依据的1%），对“卖旧买新”的实施分层次购房契税补贴。
在本市购买或拥有合法产权住房且实际居住的非苏州户籍人员，可以申请办理落户。
6.一季度保险资产投资业绩出炉：一季度年化财务投资收益率为2.24%，年化综合投资收益率达7.36%
资产配置结构上，保险资金延续了增配债券的趋势。财险和人身险债券分别增持15%和21%，股票分别减持0.13%和1.69%。
同时，不少企业将长期债券从“持有至到期”分类至“可供出售”，会按照市场价格波动计算价值，在利率下行阶段可以提高收益率。
一、特色老债
1、双低转债【偏安全】
广汇转债、利群转债、思创转债、苏农转债、凯中转债。
2、小规模双低债【偏活跃】
凯中转债、海环转债、华源转债、德尔转债、冠中转债。
3、低溢价转债【偏进攻】
洪城转债、福能转债、平煤转债、国光转债、金诚转债。
4.康泰转2和智能转债下修到底，合理价值分别为121元和129.5元，略高于当前价格；伟22转债下修未到底，合理价值为115.5元，低于当前价格。
5.帝欧转债与碧桂园、万科、雅居乐、龙湖、美的等13家地产公司达成债务重组协议，用2.2亿元货款+503万现金，“购买”了评估价值为2.25亿元的商品房，其中住宅占比不多，雅居乐和龙湖的都是纯住宅，其他地产商基本都是混搭，或者商铺、车位居多。
可以看出，房企仍大面积缺钱，帝欧转债一季度账面资金只有3.37亿元，相对15亿元的转债余额仍然偏小，困难重重。
31日可转债等权上涨0.14%，溢价率中位数为46.4%。
以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。
二、估值分析
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