6月3日，三大指数分化，上证、深证指数震荡下挫，创业板低开高走。算力硬件端集体走强，存储芯片概念震荡拉升，CPO板块震荡走强。$新易盛(SZ300502)$ 、$中际旭创(SZ300308)$午后均涨超10%，新易盛股价再创新高，天孚通信一度涨超6%。
英伟达AI芯片投产开足马力
近日英伟达CEO黄仁勋表示，英伟达将在2025年推出生成式AI架构的Blackwell Ultra AI芯片，现已开始投产。下一代AI平台名称为Rubin，该平台将采用HBM4内存。
伴随以太网速率朝800G、1.6T升级，Serder速率由56G向112G甚至224G演进，铜缆传输速率也将朝着224Gbps发展。高速铜互联将带动CPO、光通信、铜缆线缆、连接器等相关产业链受益。
光模块龙头一季报业绩亮眼
数据显示，光模块“三剑客”中际旭创、天孚通信、新易盛今年一季度净利润均同比增超两倍，分别增长303.84%、202.68%和200.96%。对于业绩增长的原因，中际旭创表示，主要原因是800G和400G等高速光模块的销售增长。同样，天孚通信将其业绩增长原因归结于AI技术发展和算力需求增加，全球数据中心建设带动对高速光器件产品需求的持续稳定增长。新易盛指出，目前云计算、数据中心的建设、再加上AI算力加持，整个行业景气度很高。
全球AI需求驱动 龙头迎业绩释放期
2023年报披露，三家公司产品收入来源超八成来自于海外市场。海外科技巨头的财报也验证了这一点：
Meta上调2024年资本开支至350-400亿美元；谷歌表示，2024年的每个季度资本支出都将保持在120亿美元以上，且全年同比至少增长49%；微软在2024年第一季度的资本开支为140亿美元，同比增长增长79.4%，环比增长21.7%，并表示继续扩大AI资本开支。
海外头部云厂商的资本开支指引和未来规划再次验证了AI发展的长期趋势。同时AI正在赋能海外科技巨头主营业务，从AI投资到AI收入、再到AI投资的良性循环或正在形成，推动未来算力设备与网络设备持续投入，光模块等光通信设备不断更新升级趋势也更加明确。同时头部光模块厂商业绩也在不断兑现，再次印证目前光模块行业的高景气。
利润向头部厂商集中 布局通信龙头
与三家龙头厂商形成鲜明对比的是，非头部厂商的业绩多数面临着主营业务带来的压力，光通信产品的营收占比小，业绩尚未完全释放。
从技术进展上看，芯片迭代速度缩短到1年，通信迭代速度也正被大幅度压缩至1.5年甚至1年，技术领先、与客户合作紧密的头部厂商优势被进一步放大。伴随高端需求的持续放量以及技术迭代速度的提速，预计行业格局或将向头部厂商进一步集中。
如看好产业链整体的业绩释放空间，投资者可将光模块龙头企业“一键打包”，通过指数化投资进行布局。$创业50ETF(SZ159682)$跟踪创业板 50 指数，截至5月31日，A股光模块“三剑客”的权重合计达8.98%。
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