上周黄金市场经历了由通胀数据和美联储政策预期引导的波动。周五美国4月PCE指数环比增速为0.3%,核心PCE指数环比增速为0.2%;美国5月芝加哥PMI录得35.4%,大幅不及预期的41.5%。这些经济数据表明美国经济正在明显放缓,在经历了一季度通胀数据反复后,上周数据为美联储官员在年内降息提供了初步的依据;此外,美国经济褐皮书表示当下美国经济活动继续温和扩张,但企业对经济前景愈发悲观,美国经济衰退概率正在增长,黄金价格后续或维持震荡走高态势。
本栏目5月时提到要做黄金投资的“耐心资本”。 关于耐心资本,我们具体应该了解些什么呢?中共中央政治局4月30日会议在资本市场方面强调发展风险投资和壮大耐心资本。耐心资本最大的特点,就是投资周期比较长,不追求短期回报,更看重长期价值。耐心资本第二个特点是能够承受一定波动和回撤。长期投资面临的市场波动不可避免,而耐心资本则能够承受这种波动,甚至利用市场波动来寻找投资机会。
黄金市场跌宕起伏,我们是否准备好成为 “耐心资本”了呢?近期中泰证券首席经济学家李迅雷发表了一篇文章《黄金为何能跑赢美股》,投资学的教科书上通常说黄金不是一种理想的投资品,如从过去100年看,股票的收益率最高,其次是企业债,黄金的投资回报只是勉强跑赢通胀而已。但这种计算方法有不科学之处,因为1971年之前美元是挂钩黄金的,1盎司黄金=35美元。1971年以后美元与黄金脱钩,71年至今黄金的累计涨幅达到52倍左右,超过美国标普500不考虑股息收入的涨幅(50倍,含股息则为220倍);黄金在过去53年的年均投资收益率达到7.8%。大大跑赢美国房价指数(11.9倍)和美国居民人均可支配收入的累计增长幅度(14.9倍)(以上统计数据来源:wind,中泰证券研究所)。所以我们在投资黄金的时候也可以考虑看的长远一点,做黄金投资的耐心资本。
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