$上证指数(SH000001)$ $*ST洪涛(SZ002325)$ $深证成指(SZ399001)$
2024年，随着监管层持续加大问询、追责、处罚等监管措施，沪深两市股票越来越多因跌破1元面值、而不得不退市，或者正在濒临退市，无庸置疑，这在纠正过去绩差股“鸡飞狗跳”、狂炒一气的错误局面的同时，也给广大股票投资者带来了巨大的伤害。
在证券市场还缺乏投资者损失追偿制度的情况下，全面逼迫绩差股退市，真的就很合情合理，真的就符合中国证券市场发展的需要吗？答案是：未必。
因为“，不宜过于书生之气，丝毫不顾及稳定大局，偏执于独断专行。每个上市公司的股票背后，都是几十万、上百万个投资者及其家庭。对广大投资者，既要加强正确投资理念的教育，更要加强合法投资权益的保护。
不能把证券监管不力，或者券商违规保荐上市，以及大股东或高管违法犯罪的过错，全部都让众多投资者的脆弱肩膀来承担。这种结果是逼迫越来越多投资者资产严重缩水，乃至家庭破产，不得不彻底告别中国股市（另一种意义的大面积“退市”），这必将会最终动摇中国股市振兴、打造金融强国的根本基础，也有违构建和谐、幸福、富强、民主社会的初衷。
上市公司如果基本面已经烂透，比如多年巨亏、资不抵债、大股东侵占上市公司巨款无法追回等等，实在难以挽救，股票该退市的就坚决退市，我们举双手赞同。
但当下现实情况是，有许多“秃鹫”一般的做空机构，在ST股票群体中故意兴风作浪，每天挟资金优势，以巨大的卖盘压在跌停板上，逼迫许多基本面已经在持续改善的ST股票，如ST洪涛（002325，SZ，可变现资产超百亿元，大过几十亿负债，法院已启动预重整，海南招金坚定了愿作产业投资人参与重整的决心）等，也不得不跌破1元面值，走向退市边缘，造成泥沙俱下、倾巢覆灭，这已经明显构成了〝操纵市场罪”。
但由于监管层尚未来得及仔细明察和查处，这些以吃腐尸而自肥的〝秃鹫”机构的霸道行径，令众多投资者愤恨不已，却也无可奈何。
在这种背景下，我建议上市公司果断采取股份回购、大股东和高管增持、股份缩并等反击措施，切实挽救低迷的股价，有效维护自身在资本市场的形象，合理保护公司和广大投资者利益。
但股份回购注销、大股东或高管增持，是需要上市公司及其大股东、高管具备一定资金富余的实力和条件的，这对于很多在生死存亡困境挣扎多年的上市公司而言，显然是门槛有点太高了。
而股份缩并，虽然目前资本市场上还不多见，但它有着〝无需动用资本”的显著优势，只需要上市公司实施股票停牌、然后履行相应决策和报批流程，即可有效改变退市的命运。
并股，也叫缩股，是通过将若干个股份合并变为一个股份的措施，缩减公司总股本，提升公司股票价格，在股价低迷、跌破1元面值的时候，可以规避退市结局、保留上市地位。
2012年8月25日，闽灿坤B，为了挽救股价持续低迷、规避1元面值退市趋势，同时维护投资者利益，推动企业可持续发展，果断采取了6:1的比例缩股方案，最后获得深交所赞同，也通过了债权人同意、证监会和商务部批准。在避免1元面值退市结局的同时，带动公司每股净资产、每股收益指标好转，更重要的是，留出足够时间，让上市公司有机会改善经营、提升业绩，最终实现了一举多得，各方皆赢。
希望ST洪涛等基本面好转的上市公司，尽快向闽灿坤B学习，果断采用股份缩并的办法，及时实现自我拯救，有效挽回退市败局。
也希望监管层能呼应众多投资者呼声，给这些上市公司及其投资者保留一个自我救赎的机会。
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