宜通世纪：创新机制引领物联网产业发展 买入评级
2016年05月27日16:40 中证网
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公告摘要：5月26日，公司董事会会议审议通过《关于投资设立控股子公司的议案》：宜通世纪(3.970, -0.07, -1.73%)与樟树市天河星辰投资管理中心（有限合伙）签署《投资协议》，决定共同出资2000万元设立“北京基本粒子科技发展有限公司”，致力于物联网设备云平台运营，物联网应用分发平台、物联网产品、应用开发及销售等业务。投资完成后，公司持有基本粒子51%股权，天河星辰持有新公司49%股权。
设立物联网控股子公司，完善产业链布局，引入激励机制促进物联网业务快速发展。宜通世纪收购天河鸿城后，依托JASPER物联网平台开展物联网相关业务。而基本粒子的成立将有效延展物联网业务的上下游产业链，深挖物联网业务市场，拓展物联网业务更广阔的发展空间，增强公司在物联网领域的竞争地位。新公司人员、业务相对独立，天河星辰（执行合伙人为天河鸿城总经理）持有新公司49%股权，将为物联网业务核心高管和员工引入激励机制，通过新的业务研发模式和管理机制的建立，规范的人事管理制度和灵活的考核奖励机制，吸引相关领域的人才，促进物联网业务的快速发展。
智慧医疗项目再下一城，与新华社未来合作空间较大。公司2014年开始与新华社合作广西智慧医疗项目，已经进入了广西400家医院，布局1600个电视屏幕+2000多个AP（无线接入点），2015年3月28日广西智慧医疗联播网正式开播，为后继的业务拓展积累了丰富经验。新华社是中国国家通讯社和世界性通讯社，优质的媒体内容将为终端流媒体变现打下良好基础。近期与新华社合作再次拿下湖南省的智慧医疗项目，宜通将成立子公司负责建设、维护、经营湖南新华医疗(23.700, 0.51, 2.20%)视讯网项目，获得独家经营管理权和广告招商权，发挥公司在通信、网络、运维、大数据等方面的技术优势。同时聚焦掌上医院的试点，并适时在联播网平台推广形成清晰的商业模式。随着在全国其他省份进行推广，规模效应将提升智慧医疗项目的盈利能力和整体价值。
国内唯一一家物联网平台型上市公司，构建智慧运营生态体系。未来5年，物联网行业将会是通信领域增速最快的子行业之一，工业物联网、车联网、智能终端等市场已形成一定的规模，运营商明确将物联网业务作为重点发展的创新业务之一。天河鸿城与Jasper为联通提供的连接管理平台（CMP）用户数保持高速增长，预计16年平台用户数有望超过2000万。同时已经与物联网芯片、通信模组和传感设备商、运营商、云服务商、平台服务商、应用开发商等物联网产业链服务商合作，为企业提供包括物联网基础通信管理、物联网应用开发、资产和硬件设备管理、数据管理等在内的物联网行业系统集成方案。物联网+大数据+智慧运营体系战略发展潜力巨大。
投资建议：宜通世纪传统网络服务持续斩获订单，近期智慧医疗项目再下一城，物联网控股子成立后有利于产业链上下游整合，创新的激励机制将加速物联网业务发展，看好公司成为国内物联网龙头的潜力。预计公司2016-2018年备考净利润分别为2.02亿/2.84亿/4.03亿，摊薄EPS分别为0.46元/0.64元/0.91元。维持买入-A投资评级，6个月目标价40.00元。
风险提示：收购整合风险；物联网业务发展不达预期的风险
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