近期港股和A股的创新药板块持续下跌，个股多闪崩，先是康方生物单日闪崩近40%，再是康宁杰瑞闪崩45%，最后是金斯瑞生物暴跌20%，如此恐怖的跌幅，导致创新药板块集体恐慌，股价持续下跌。
今天创新药总算迎来不错的反弹，A股迪哲医药涨超10%，港股金斯瑞生物涨幅超10%，康宁杰瑞、亚盛医药涨超5%。
发生什么了？创新药为何大涨大跌？创新药板块见底了吗？
1、创新药暴跌的原因。
创新药今年以来持续暴跌有两个原因：
一个是流动性杀。
很多创新药短期处于研发阶段，还未到收获期，因此是没有业绩可言的。
这种情况下，估值全靠市场风险偏好和临床进展。
这几年市场都是大熊市，港股和A股流动性都比较少，最利空于这种靠故事和想象力的创新药板块。
一个是市场情绪影响。
5月以来，创新药鬼故事特别多。
先是康方生物被爆出核心产品数据不及预期，股价迎来暴杀，但随后在上周五辟谣，公司核心产品的数据依旧很好，并没有不及预期的说法。
再是金斯瑞生物有被制裁风险，股价迎来暴跌。
总之，临床数据不及预期以及潜在的制裁影响了整个创新药板块的情绪，因此近期股价持续回调。
2、创新药见底了吗？
短期市场过度恐慌，创新药板块无差别下跌，显然是有部分公司错杀了。
因此随着市场情绪修复，今天创新药迎来不错的反弹。
但中长期来看，影响创新药股价走势有两大核心因子：利率和业绩。
目前美国降息预期一再延迟，从年前的一年降息五六次到最新的降息一次，创新药对利率极度敏感，因为很多创新药公司已经面临现金流问题，急需降息融资一波续命。
最核心的因子还是业绩问题，过去几年创新药是融资高潮，很多公司融了不少钱，现在临床进展到了关键时期。
很多数据要开始披露了，如果数据超预期，那么格局打开，如果数据效果不及预期，那么股价自然是暴杀。
因此创新药很难有很强的板块性行情，美联储降息还未落地，很多公司业绩也比较一般，只有少部分公司有拳头产品，股价会逐渐分化走出来。
这里创新药还是反弹为主，反转为时尚早。
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$恒瑞医药(SH600276)$$康方生物(HK|09926)$
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