半年临近，今年的板块涨跌幅差异极大，我们上图
这是前几名
这是后几名
什么感觉？冰火两重天吧。映射到投资结果导向，就是有人欢乐有人愁。
我们能说投资跌幅较大板块的投资者不努力吗？不一定，有些投资者也很努力，勤奋的做基本面研究，挖掘行业和上市公司的闪光点。但是结果，可能真没有那些选择正确的投资者做到了躺赢。不难发现，涨的好的板块，普遍具有的特点是业绩较好，分红率较高，也就是安全边际较高。所以，再次还是要强调安全边际这个概念。#上市公司不能“一退了之”##一天内10家A股公司收年报问询函#
安全边际是股票当前价格与最低内在价值之间的折扣，是价值投资的重要原则。安全边际提供了缓冲区间，降低预测公司未来的难度，并提高容错率。价值投资的难点在于预测公司未来，因此要留有足够的安全边际。
1. 安全边际是什么？
“安全边际”首次出现在格雷厄姆那本经典的《证券分析》里，指的是股票现在的价格与它最低的内在价值之间的折扣。
采用巴菲特经常使用的一个比喻来说：如果你建造一座桥，载重量为3万磅，但你只让1万磅的卡车通行，这个多余的2万磅就是我们留出来的“安全边际”。
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安全边际是来自格雷厄姆的重要的遗产传承。不管什么选股策略，格雷厄姆强调最根本的投资基本原则都是安全边际。基于安全边际进行价值投资，用巴菲特的话来说就是：“用4毛钱的价格去购买价值1元钱的股票。”巴菲特在19岁时就从格雷厄姆书中读到了安全边际原则，做了一辈子投资的他感叹道：“安全边际原则仍然非常正确，非常有效，永远是投资成功的基石。”
2. 安全边际有什么作用？
安全边际的功能是让你能够安心：“安全边际的功能基本上可以概括成一句话，有了充足的安全边际，就用不着准确预测公司的未来盈利了。只要安全边际很大，就足以让投资者假定公司未来盈利不会远远低于过去的平均水平，面对投资世界沧海桑田变幻无常，感觉盈利相当有保证了，心里就踏实多了。”$中信保诚中证基建工程指数(LOF)A(OTCFUND|165525)$
首先，安全边际为投资留出了缓冲区间，安全边际越大，容错空间越大。
其次，买入的价格越低，安全边际越大，当股票价值回归时，相应的回报率就越高。这也是为什么，价值投资常常是风险越低收益率越高。
3. 你投资时有安全边际么？
安全边际与内在价值息息相关，很大程度上取决于你的估值体系。如果你给的估值很高，那安全边际可能也失去了意义，所以估值要尽可能的保守，安全边际才有价值。
我们的个人能力是非常有限的，而世界的变化太快，公司经营时刻在面临挑战，很难精准地预测一家公司的未来，时间周期越久越难预测，这也是价值投资的难处所在，所以一定要留有安全边际。前几年我买的一些股票，之所以能够赚到钱，很大程度上是因为买的便宜，有安全边际。
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