#大基金利好发酵，芯片股活跃#
六月已至，伴随初夏不断攀升的气温，一并回暖的还有港股市场。
数据来源：Wind，统计区间为2024年4月20日至5月31日，指数历史业绩不代表未来，也不作为基金业绩的保证。
四月下旬以来，在风险偏好修复，资金持续涌入，稳增长、稳地产政策全面加码等多重利好的共同助推下，港股在全球主要市场中的表现可以说是“可圈可点”，恒生科技、恒生指数领涨其他主流市场指数。
尽管近期“回吐”了前期部分涨幅，仍不改港股此轮反弹态势。截至今日收盘，Wind数据显示，尽管沪指震荡走低，港股仍表现较为强势，恒指收涨1.79%，恒生科技指数上涨2.53%，后市仍可期。
实际上，早在约莫半个月前，彼时反弹启动伊始，咱们便曾于《“热辣滚烫”的港股配置套餐出炉，现在布局港股，晚了吗？》中简单聊过，此轮行情中，港股市场中出现的一些结构性变化。
行至当下，回顾此轮行情，此番港股反弹的核心驱动因素具体是啥？相较以往行情，这次有哪些不同？倘若客官有意乘势布局港股，哪些方向值得关注？
此番上涨，背后原因是啥？
我们认为，港股此番反弹背后核心的驱动力，离不开资金面改善+风险偏好修复两大因素。
资金面改善
若是追根溯源，此轮港股的行情可以说是离不开外资的加大配置。
在前期美股科技龙头出现调整，日本股市波动加剧的背景下，部分外资转向中国互联网公司，处于较低估值的港股也符合外资偏好低估个股的习惯，由此成为了海外资金“高切低”的方向，并引发其他资金跟随。
风险偏好修复
而从风险溢价的角度考量，统计显示，港股风险溢价前期已从高位回落24%，10年期美债利率回落4%，EPS仅上涨2%，在全球重要股指中配置性价比突出，由此吸引到资金关注，也便不足为奇了（数据来源：Wind）。
此轮反弹，哪里不一样？
不知客官是否还记得，2022年，港股也曾出现过两波反弹。
倘若将此轮行情和2022年港股的两波反弹所处的宏观经济背景进行对比的话，不难发现，此次港股的反弹，最大的不同或许在于，市场对于行情背后的宏观经济预期更为积极。
一方面来看，当前经济修复态势向好，一季度实际GDP同比增速已是高于了2023全年的增速；另一方面来分析，当下的政策导向也更加积极，一系列的稳增长、稳地产政策密集出台，亦是有望助力市场加速企稳。
对应至港股市场中具体行业的表现，我们也观察到，在港股2022年两轮反弹期间，科技、消费、医药等行业反弹力度较大，而此轮反弹中，以科技、金融、地产为代表的行业则表现较佳。
数据来源：Wind，统计区间为2024年4月20日至5月31日，指数历史业绩不代表未来，也不作为基金业绩的保证。
回溯刚刚过去的5月，南向资金净流入港股各行业的规模也可以看到，银行位列过去一个月中南向资金流入最多的行业，足见市场积极预期之下，内地资金对于港股高股息品种的青睐。
数据来源：Wind，统计区间为2024年5月1日至5月31日。
展望后市，哪些方向值得关注？
从中期视角来看，我们认为，港股目前仍处于相对底部区域，未来中枢有望逐步抬升，港股的盛夏或可期待。
有意布局港股，哪些方向值得关注？咱们家深研港股投资的“港股一叔”张峰和“港股一姐”宁君近期亦分享了其观点。
张峰
富国中国中小盘基金经理
“今年的港股市场值得高度关注。往后看，考虑到仍有一些不确定因素的存在，选股仍采取两头的策略，一个重点关注的方向是深度价值股，其在资产荒的背景下配置价值尤为凸显；其次是确定性较高的成长股，考虑到中国市场的体量，一些行业和公司具备较佳的成长性。”
宁君
富国蓝筹精选基金经理
“行业配置上，还是倾向于相对均衡，主要关注互联网、上游资源品、高分红、优质消费股。”
风险提示：以上内容仅为基金经理当下个人观点，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，建议投资者根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。市场有风险，投资需谨慎。
最后：
有意乘势“入手”港股，较为省时省力的方法，或许还是借“基”布局。
主动港股基金之中，富国中国中小盘人民币（代码：100061）、富国蓝筹精选人民币（代码：007455）均值得关注~
被动港股基金之中，我们家亦有多款ETF可供选择：港股T+0ETF，尽收囊中
$恒生红利ETF(SH513950)$
$恒隆地产(HK|00101)$
$港股通互联网ETF(SZ159792)$
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