大家好，我是哈哈姐，也是“浪花值发车日”的领航员，每周三我会与大家分享一些我对市场的看法及投资思考，陪伴大家一起慢慢变富。
A股投资里有句俗语叫“五穷六绝七翻身”，说的是大A的波动性具有一定的“日历效应”。
“五穷”指的是5月份的股市会比较低迷，让投资者感到“穷途末路”。
“六绝”既代表了6月份是市场的低点，也反映了投资信心感到绝望。
“七翻身”则意味着7月可能会从之前的低迷中恢复，市场开始出现反弹。
当然了，如果股市可以被这么简单的预测，那么赚钱得是多么一件容易的事啊，“日历效应”更多是基于历史数据和市场心理的总结，可以参考但不要尽信。
下面这张图是5月份 A股、港股、海外股市、债券、商品、外汇等各大类资产表现情况，我们一起来看看其表现情况。
【A股】
5月A股的交投情绪趋于平淡，整个5月份的日均成交额在8500亿左右（4月9200亿），行业表现上也分化加剧，除了煤炭、公共事业、房地产、银行、交通运输等有所表现外，其他板块均有不同程度回调。
从行业估值来看，47%行业的PE位于过去5年1/3分位以下，90%行业的PB位于过去5年的1/3分位以下，依然位于历史较低水位（数据来源，wind，20240531）。
展望6月，经济最大的变量或还在地产。从5.17开始，地产新政频频发动，“四箭齐发”后又有“沪九条”继续跟进，回溯历史，每一轮“稳地产”后也都会迎来基本面的好转。
但这一轮稳地产与前三轮不同的核心变量是“人口与预期”，要知道2023年上海总和生育率仅为0.6，这意味着育龄妇女平均每人仅养育0.6个孩子，韩国首尔是0.78。
大家对于房产的预期也从原来的“投资需求”转变为“居住需求”，地产政策刺激下，居民还能否加大杠杆进行购房，还需后续房产数据的验证。
另外从经济宏观数据上看，5月制造业PMI为49.5%，延续两个月扩张区间后，重返50%荣枯线之下。今年以来，CPI、PPI数据也一直在低位运行，这也表明国内需求、居民信心仍显不足。
经济修复还需耐心等待，否极泰来或正在酝酿。从股债性价比指标来看，A股的配置价值仍然较高，低位布局，高位止盈。
行业配置上，建议重点关注具有防御属性的高股息 “红利策略”、进攻侧关注AI产业趋势下的“科技板块”，同时关注核心资产修复下的“消费+医药”。
6月A股资产配置建议：乐观
【港股】
4月下旬以来的港股反弹行情，一是受资金面带动的估值修复，二是头部企业的业绩改善。而驱动港股的主要因素是受国内经济+全球流动性的双重影响。
5月以来，港股出现一定回调，在短期国内基本面复苏担忧下，叠加短期美债利率扰动，给港股反弹设下了“减速带”。但从近10年市盈率历史分位数来看，恒生指数、恒生科技仍处全球权益市场的估值洼地。
关注港股配置，仍可采取哑铃型配置策略，布局方向关注港股红利+科技成长。
6月港股资产配置建议：乐观
【国内债市】
债券资产的核心支撑逻辑，可重点关注两个方面：
1. 国内经济动能强 or 弱；
2. 货币流动性宽 or 松；
前面哈姐也提到，虽然房地产利好频发，对债市可能有一定冲击，但经济的恢复并非一蹴而就，弱复苏预期下，债市的长期支撑仍在；从流动性来看，货币政策也未见收紧迹象，年内降息降准可能性犹存。
最近，债市需要重点关注的是，关于央行的两次喊话，也提醒我们需重理性看待中长期国债收益率。
债券作为底仓类配置，仍可起到防御属性。具体配置上，可从长债过渡到短债，同时留意债市过热风险，重视央行表态意图。
6月国内债券配置建议：可转债、固收+: 乐观 /短债：中性/ 中长债：谨慎
【海外】
美债：作为全球无风险利率的“锚”，10年期美债利率短期波动加剧，但中期下行的趋势不改。美经济虽依然具有韧性，但通胀放缓趋势正在被逐步确认。
向后看，若美国通胀及就业数据进一步降温，市场对美联储启动降息的预期时间或重新提前，美债利率下行空间也有望打开。
美股：自去年10月份以来，纳斯达克指数中科技“七巨头”，作为目前美股市值最大的头部企业，主导了这一轮美国股市的持续上涨。
这也使得美股的集中度迅速提高，特别是AI龙头英伟达的强势上涨，使得市场交投情绪火热。鉴于目前美股，尤其科技板块的拥挤度较高，需关注主要权重股短期大幅回落的风险。
6月美股配置建议：中性
【商品】
黄金：国际金价突破2400美元/盎司新高后，黄金进入短期震荡调整。迈入6月，欧央行陆续酝酿降息，美联储年内降息概率大于加息，黄金仍有看涨动力。
而本轮金价上涨也离不开中国等新兴市场央行的增持举动，自2022年11月开始，中国央行已连续18个月增持黄金资产，增持虽有减缓，但仍对金价形成支撑。
原油：前期油价上涨的核心逻辑：全球原油低库存+OPEC减产进程超预期。目前来看，10月以后OPEC产量有可能增加，意味着减产对油价的支撑作用较为有限。
但不论是黄金，还是其他商品类资产，在全球宏观经济、地缘冲突仍面临较大不确定性下，因与其他资产的较低相关性，在多元资产中的配置价值也需格外重视。
6月商品（黄金、原油）配置建议：中性
最后用一张表格来总结一下，6月大类资产配置建议，供大家参考。
本周发车实盘
【实盘晒单】截止到2024年6月5日
【本周实盘买入】满天星1000元（3.3份）
【累计跟投金额】满天星42000元，稳稳星10000元
【当前账户市值】满天星39398.79元，稳稳星10217.39元
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