海通证券发布研究报告指出，润邦股份在2023年海外业务营收占比接近70%，未来有望受益于海外业务的需求增长。报告提到，公司年度营收为71.83亿元，同比增长38.82%；但由于计提资产减值3.34亿元，归母净利润仅为0.55亿元，同比增长4.12%。
根据报告，2023年润邦股份的物料搬运装备、海洋工程装备及配套装备、船舶及配套装备、危废医废处置业务分别占总收入的57.24%、20.04%、9.96%和5.76%。海外收入比例为69.10%，毛利率为18.35%；而国内收入比例为30.90%，毛利率为25.07%，主要因国内环保业务毛利率较高。
全球物料搬运装备市场预计在2032年达2751亿美元，公司在这一市场的潜力巨大。据全球市场调研机构数据，海洋起重机和海上风电市场也将显著增长。报告认为，尽管公司在物料搬运装备和海工装备市场的全球市场占有率分别仅为0.35%和0.52%，但提升空间广阔。
润邦股份当前订单充足，预计将受益于海外基建需求旺盛、船舶上行周期和海风需求好转。公司已获得多笔海外订单，总价超过100亿元人民币。此外，公司商誉减值风险已大幅降低，商誉占净资产的比例从2021年的21.57%降至2023年的5.49%。
海通证券预计，随着全球海上风电新增装机量在2023年至2028年间的快速增长，润邦股份的海工业务有望量利齐升。预计公司2024年和2025年的归母净利润将分别达到3.51亿元和4.91亿元，每股收益分别为0.40元和0.55元；估值区间为6.00-7.20元，评级为“优于大市”。
风险提示包括海外市场开拓和海风市场不及预期、竞争加剧及汇率波动风险等。
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