润邦股份储藏财富管理深度分析
润邦股份总股本8.865亿，员工人数2969人。近年来，公司营收呈现出超高速增长态势，2023年营收达71.83亿，较2022年的51.74亿有显著增长。尽管营收在通用设备行业上市公司中位列第8，但净利润排名仅居87位，导致总市值排名第74。这主要是由于公司计提了超过4亿的亏损，若不计提该亏损，其利润可达5亿，排名将提升至第12位，换算成总市值则高达145亿，远超当前的39.36亿。
润邦股份的财务指标方面，毛利率为20.43%，净利率为2.80%，净资产收益率为1.39%，负债率达到60.13%，负债合计64.41亿。值得注意的是，尽管质押比例仅为5.08%，但这一质押是公司第二大股东连续12年的质押行为，其性质从最初的融资质押转变为对赌协议履行责任质押。公司的高负债主要源于合同负债，这种负债不但无需利息支出，反而能带来理财收益。
机构调研方面，主要以券商和公募基金为主，私募基金对此类走势的股票兴趣不大。从长期来看，润邦股份的盈利状况并不理想，净资产收益率在过去几年中波动较大，2015年以来净资产收益率分别是-21.33%，3.52%，3.45%，2.63%，5.46%，7.26%，8.47%，1.25%，1.39%。二级市场表现也平平。这表明企业的财政功能虽然突出，但在储藏财富方面存在严重不足。
公司主营业务涵盖高端装备业务和环保业务，其中物料搬运装备收入占比最高，达到57.24%，海洋工程装备及配套装备和船舶及配套装备分别占比20.04%和9.96%。公司拥有141个专利，前五大客户贡献了65.10%的营业收入，而前五大供应商则占据了49.90%的采购额。控股股东持股比例在19.13%至21.26%之间。
员工方面，人均薪酬持续增长，人均创收创利也呈现出快速增长的趋势，员工人数增长相对缓慢。从人员构成来看，生产人员占比最高，为54.50%，销售人员占比6.64%，研发人员占比18.79%，高级人才占比3.67%。
在行业内，润邦股份处于被低估的状态，市销率和估值水平均呈现出不断下降的趋势。市销率是1.51倍-3.18倍-1.90倍-2.69倍-1.38倍-2.35倍-1.09倍-2.15倍-0.53倍。这既有可能是企业自身原因所致，也可能与整体市场环境以及人民财富积累的变化有关。以人均员工总市值作为估值参考，人均员工总市值是498万-123万-615万-184万-456万-148万-286万-101万。人均员工总市值作为估值更加精确。以人均员工总市值103万-356万，甚至580万作为储藏财富管理标准是合适的，也是精确的。据此推算，润邦股份的公允价值应在11.92元至19.42元之间。
综上所述，润邦股份在营收增长方面表现强劲，但在利润和市值方面仍有待提升。未来，公司需进一步优化财务结构，加强财富管理能力，以实现更为稳健和可持续的发展。
桐荔，2024年4月16日。
本文作者可以追加内容哦 !
