转债市场回暖，下阶段怎么看？

今年2月以来，中证转债指数上涨幅度明显。近期转债市场为何上涨？下阶段转债市场又将何去何从，是否值得期待？听听基金经理戴弘毅怎么讲！

近期随着A股市场的情绪修复，转债市场逐步回暖，吸引增量资金流入。今年5月以来转债市场成交额放量，日均成交额超600亿元。（数据来源：Wind，数据截至2024.5.21） 从指数层面看，近期转债市场呈现震荡上行态势。尤其是今年2月以来，中证转债指数上涨幅度明显。

数据来源：Wind，时间区间为2023.5.22-2024.5.21。相关指数历史表现不代表相关类型基金未来业绩表现。

近期转债市场为何上涨？下阶段转债市场又将何去何从，是否值得期待？对此，华富基金固定收益部基金经理戴弘毅先生表示——

近期转债市场的良好表现与权益市场的行情是一脉相承的。利率下行期，纯债类资产的吸引力有所下降，资金开始寻找其他的替代方案。市场沿着收益回报的确定性，依次寻找出了央国企红利资产、出海链、资源品等板块，而可转债作为一种兼具股性和债性的资产，同样是胜率不低的风险资产，在市场极端情绪修复后备受市场关注。 具体来看，转债自今年2月份以来整体表现不错，但仍呈现震荡上行的趋势，其主要原因是由于各类转债品种内部分化较为严重，市场对其在信用风险和退市风险方面存在担忧。目前，随着业绩披露的窗口期结束，市场对正股可能存在业绩风险的担忧落地，对转债短期的冲击风险或将有所缓解。从股债配置性价比角度看，转债资产当下的估值仍相对较低，同时又兼顾债底保护和转股期权的特性，在产生一定票息的基础上，能为投资组合提供弹性，目前仍或具备一定的投资价值。

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$华富可转债债券(OTCFUND|005793)$

$华富安鑫债券(OTCFUND|000028)$

$华富安业一年持有债券A(OTCFUND|014385)$

$华富安业一年持有债券C(OTCFUND|014386)$

【风险提示】基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于可转债、宏观经济、双低增强策略、全天候策略、固收+产品的论述仅为公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自Wind及公开资料整理，本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。

戴弘毅，7年证券从业经验，其中1.6年基金管理经验。2017年7月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富安鑫债券型基金（2022.9.23起）、华富可转债债券型基金（2022.9.23起）、华富安业一年持有债券型基金（2023.9.12起）的基金经理。

尹培俊，18年证券从业经验，其中10年基金管理经验。2012年加入华富基金管理有限公司，目前担任华富强化回报债券型基金（2014.3.6起）、华富安享债券型基金（2018.1.30起）、华富收益增强债券型基金（2018.8.28起）、华富安华债券型基金（2021.1.28起）、华富安盈一年持有期债券型基金（2021.8.26起）、华富吉丰60天滚动持有期债券型基金（2021.11.8起）、华富安业一年持有期债券型基金（2022.6.6起）、华富荣盛一年持有期混合型基金（2023.7.28起）的基金经理。

华富可转债债券型基金为债券型基金，债券资产占基金资产的比例不低于80%，其中投资于可转换债券(含可分离交易可转债)的比例合计不低于非现金基金资产的80%。基金管理人对华富可转债的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。华富安业一年持有债券型基金为债券型基金，债券资产的投资比例不低于基金资产的80%,投资于股票等权益类资产的比例不超过基金资产的20%(其中投资于港股通投资标的股票的比例占股票资产的比例为0%-50%)。华富安业面临港股通机制下因投资环境、市场制度、交易规则以及税收政策等差异所带来的特有风险。华富安业对每份基金份额设置一年的最短持有期，投资人可能面对在最短持有期内无法随时赎回的风险，在大量认/申购份额的最短持有期集中到期时出现较大赎回的风险。基金管理人对华富安业的风险评级为R2级，适合风险承受能力等级为C2级及以上投资者认购。有关以上基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。请投资者注意，不同基金销售机构对本基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读以上基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解以上基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。

基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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