各位$中邮核心优势灵活配置混合C(OTCFUND|021218)$$中邮核心优势灵活配置混合A(OTCFUND|590003)$的持有人大家好，我是基金经理江刘玮，近期有色金属行业政策利好频发，作为投资配置中的重点方向，本期和大家来聊聊我们的观点。
政策端的利好和经济基本面息息相关。一方面，在4月底的中央政治局会议的政策指引后5月超长期特别国债与地方政府专项债的发行节奏明显加快，助力基建投资增长。另一方面，调整限购、降低首套房首付比例、商贷利率下限取消与公积金利率下调等一系列历史级的优化政策，助力房地产市场的平稳发展。有色金属具备一定周期属性，基建与房地产的改善，有助于未来行业需求提升。
从长远角度来看，我们认为有色等上游资源品或已进入长期上涨周期。当前的宏观经济周期处于康波萧条期状态，叠加逆全球化导致的海外投资风险较高，随之而来的一方面是外部供给端增量下降、内部需求端强于预期的供需错配长期存在，构成价格上涨基础；另一方面是货币逻辑上的变化，俄乌战争后，美元的国际货币信用体系在逐步被重构，包括黄金、铜、白银等具备货币属性的金属品一定程度上可以对冲美元的信用风险，可受益于美元信用体系的衰落。
落地到投资，我们今年相对重点看好的是工业金属和小金属板块，由于市场对于需求的认知整体来说偏悲观，此类产品需求弹性更大。比如铜，从需求端看铜跟全球制造业的相关度较高，其供需格局较好；此外如上所述，铜具备一定的货币属性有望从美元信用体系的衰落中受益。比如电解铝，供给端来看，行业大概率已触及到产能天花板，未来较难有会明显放量，但需求端有较强预期，制造业的新增需求能对冲地产端的需求下滑，加之政策大力推动地产发展，长期来看其供需缺口将逐步扩大。
总的来说，对于中邮核心优势我们将持续跟踪政策端、经济高频数据等对市场的影响，甄选边际变化较大的品种，选择优质公司进行配置。再次感谢大家对中邮核心优势的支持和关注，有问题欢迎随时提问。
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