瑞华泰将设立合资公司应对市场压力，募投项目有望带动增长

瑞华泰股份有限公司5月17日发布公告称，将与凯凌化工共同出资设立合资公司，投资金额总计2000万元人民币，双方各持有50%的股份。合资公司将专注于聚酰亚胺及其他尖端材料的研发与应用，旨在引进海外技术资源，推动多功能聚酰亚胺产品开发。

由于韩国PIAM公司自2023年初大幅降低热控聚酰亚胺（PI）薄膜价格，瑞华泰在该领域的营收同比下滑43.09%。然而，公司在电工PI薄膜和电子PI薄膜市场取得显著进展，这两类产品的收入分别增长28.86%和19.37%。此外，瑞华泰加大研发投入，推动聚酰亚胺在柔性显示、新能源、集成电路封装和航天应用等领域的研发。

瑞华泰嘉兴1600吨募投项目也在稳步推进。厂房建设已经完成，4条主生产线和配套系统已经安装完成并调试，其中2条生产线已于2023年9月投产，另2条生产线正在进行工艺调试。此外，两条化学法生产线的设备也已安装完成，预计将于2023年12月开始试产。该项目投产后将进一步推动公司的业务增长。

财通证券预计瑞华泰在2024至2026年将实现营业收入3.89亿元、6.19亿元和7.31亿元，归母净利润分别为0.05亿元、0.43亿元和0.70亿元，维持对其“增持”评级。

投资者需注意，新建产能投产不及预期、新产品应用进展不及预期以及市场竞争加剧的风险。