引言
不确定性是投资最大的敌人，对不确定的恐惧，多数来自我们的脆弱。多数投资者的投资策略过于单一，只有市场符合预期时才能获利，然而，我们终究无法预测市场。《反脆弱》一书的作者塔勒布就提出，应对各种“黑天鹅”不确定事件的方法就是要“反脆弱”，即在冲击中受益，面对波动性、随机性、混乱和压力，反而能茁壮成长和壮大。实际投资中，我们应该如何提升“反脆弱”能力呢？
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“反脆弱”能力的精髓就是在不确定性中获益
提到脆弱，你最先想到的是什么？风中容易熄灭的蜡烛？还是桌上摇摇欲坠的玻璃杯？什么是脆弱的反义词？是坚强还是坚韧？塔勒布在《反脆弱》一书中认为，世间万物有三类特性，脆弱性、强韧性和反脆弱性。脆弱性事物喜欢稳定的环境，一旦生态变化，受到不确定性冲击，就容易被破坏，比如桌上的玻璃杯、丧失免疫力的人；强韧性事物不太依赖环境，就像石碑、金属，怎么敲打都不容易坏，但也并没有从不确定性变化中获益；而“反脆弱”则是能从不确定性中获益，受到的冲击越大，系统的适应性就越强，如同风中的火把，越吹越旺。根据塔勒布的描述，脆弱的反面并不是坚强或坚韧。坚强或坚韧只是保证一个事物在不确定性中不受伤，却并没有让事物利用不确定性得到成长。这世上唯一不变的是变化，如果说脆弱是在打击中破损，“反脆弱”则是在不确定性的环境中获益，并从混乱中成长。
拥抱不确定性，保持在场
不确定性是生活的常态，倘若我们一味地逃避不确定性，那只会让我们在面对波动时更加困惑和无措，不断自我精进和提升，或是应对突如其来变化的良方秘钥。生活中需要“反脆弱”，投资中亦是如此。在投资中，我们可能会经历一段稳定上升的时期，这段时期的稳定像是一座沉默的火山，看似平静，但在稳定的状态下，被忽略的风险可能正在逐步积累，一旦爆发，就会让人措手不及；而不确定性的波动，反而有可能将隐藏的风险释放出来，使我们有机会去预防和应对。我们可以发现，相较新手投资者，那些经过多轮牛熊转换的成熟投资者，他们往往具有较强的“抗压能力”，面对波动时也更容易保持冷静。
市场如同蜿蜒崎岖的越野山路，处处充满不确定性，起点飞驰未必就能赢在终点，如果你的目标是稳稳地抵达终点，而非时时刻刻获得胜利，那么保持在场的能力很重要，需要我们构建能够长期应对突如其来的变化的底气，比如偏股类投资往往波动较大，如果你投入的是“保命的钱”、“急用的钱”或无法承受风险的钱，那就不符合“反脆弱”的条件。
用杠铃策略提升“反脆弱”能力
纵使我们无法预测市场，但可以借鉴“杠铃策略”的思路做好应对。杠铃策略是塔勒布在《反脆弱》中提出来的一种对抗不确定性的方法，杠铃两头大、中间小，重量在两侧，但它却具有很强的稳定性。映射到投资上，我们可以把基金组合想象成一个杠铃，一端配置低波动低收益资产(如固收类资产)，另一端则配置高波动高收益资产(如权益类资产)。具体到仓位、资金的分配比例上，塔勒布的建议是“九一开”：组合内低风险资产占比90%，高风险资产占比10%，将组合内大部分仓位和资金投资于低风险资产上，收益不高但是回报稳定，小部分仓位和资金投资于高风险高收益的资产上，那么即使遭遇了“黑天鹅”事件，整体损失也不会过大，但一旦成功收益的上限相对较高，即用损失有限的投资搏更大收益，形成一个具备韧性、“反脆弱”的基金组合。实际投资中，当高风险资产带来的收益越来越多，我们还可以进行再平衡，把这部分收益提取出来，再投资于低风险的稳健资产，这样组合的安全垫越来越厚，抵抗风险和不确定性的能力也越来越强。
写在最后
“反脆弱”的根本并不是消除脆弱，而是在经历脆弱推手冲击后逆势反弹。投资市场中往往更需要如此，挑战往往和机遇并存，学会灵活应对，才能让财富的增长逐渐“反脆弱”，最终有望获得理想的收益。
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