红利+低波有何力量？

“红利低波”可以简单拆分为“红利+低波”，“红利”普遍指以长期稳定分红且具备较高股息率的标的为投资目标；而“低波”则指低波动，是聚焦价格波动较小的投资标的。因此“红利低波”策略同时具备红利因子和低波动因子的双策略护航，力争在保证投资回报的同时，降低投资组合的波动性。（风险揭示：市场有风险，投资需谨慎，红利低波策略存在股息率因子与市场风格偏离而产生的波动风险）

红利低波指数正是在选取成份股时综合运用该策略，不仅考察该上市公司的分红历史和股息率，还会考虑其股票的流动性及波动率等因素。

主要红利指数编制规则的对比

资料来源：中证公司、Wind

红利低波指数与红利指数的区别

今年以来，市场上有句话一度流传较广——“能打败红利的，只有红利低波。”不评价这句话的对错与否，但从数据上来看，红利低波指数确在近年来的市场下行环境下取得了相对较好的业绩表现。

以中证红利低波指数为例，该指数近两个完整年度区间（2022年度及2023年度）上涨4.43%，大幅跑赢同期中证红利指数（-4.61%）；今年以来上涨17.13%，同样优于中证红利指数水平（15.55%）。

数据来源：Wind,数据截至20240520

可见，红利策略与红利低波策略的差异就在“低波因子”的引入上。在近年宏观经济弱复苏、A股市场震荡的背景下。“低波动因子”因其突出的防御属性，呈现出更强的市场适应能力与波动承受能力。

红利低波指数的夏普比例指标也印证了这点，作为评估投资组合中风险与收益比的重要指标，夏普比率常被用来衡量投资组合的风险收益性，夏普比率越高，说明该投资组合的风险收益性价比越好，即投资者在承担单位风险时获得了相对更高的风险回报。

据Wind数据显示，红利低波指数的夏普比例在近一年、三年、五年的时间维度中都显著高于中证红利指数，且大幅跑赢沪深300指数。

数据来源：Wind,数据截至20240519

by：开源证券财富管理

红利低波100ETF（159307）行业分布比较均衡，银行、交通运输、化工、钢铁占比高，煤炭的占比比较少，管理费+托管费只有0.2%，在同类中处于低位。

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