$三达膜(SH688101)$  

龙岩蓝博士三达膜财富积累管理深度剖析。三达膜的总股本规模为3.339亿，员工总数为1168人，2023年实现了14.51亿的营业收入，这一数字呈现出稳定的增长态势。其毛利率达到了33.83%，而净利率则为17.85%。自2015年起，公司的净资产收益率分别为12.29%，12.99%，16.14%，13.63%，16.40%，6.87%，7.40%，6.24%，6.91%，虽然增速不算迅猛，但依然维持着盈利状态。

三达膜在研发方面的投入达到了6553万，占营收的比例为4.52%，其研发队伍包括217名研发人员，占员工总数的18.58%。2023年度，公司计划每10股派发2.30元（含税）（此为董事会预案）。机构对公司的调研工作正在有条不紊地进行。

三达膜是我国在过程工业先进膜分离应用工艺开发领域的先驱企业之一。其收入主要来源于膜技术应用（占营收的57.08%）、水务投资运营（占营收的36.98%）以及建造收入（占营收的5.94%）。公司拥有88项专利，参与了63个招投标项目。控股股东持有公司43.36%至44.94%的股份。

公司的人均薪酬为12.15万元，员工数量持续稳步增长，人均创收创利也在稳步提升。其中，生产人员占比53.34%，销售人员占比4.71%，研发人员占比18.58%，而高级人才占比3.68%。在行业内，三达膜所处的三大膜领域相对被低估。

其市销率在过去的几个时期里有所波动，分别在12.70倍至2.32倍之间。市销率是12.70倍-8.71倍-11.51倍-8.53倍-10.89倍-5.63倍-9.46倍-2.32倍。由于媒体对公司的正面报道以及良好的投资者关系，三达膜的股价下跌呈现出波浪式的特点，交易活跃度较高。综合来看，三达膜似乎正处于一个转折点。

以市销率的2.32倍至8.53倍至12.70倍作为财富管理的储藏标准似乎是合理的。而人均员工总市值在多个时期内的波动范围也提供了另一个角度的参考，人均员工总市值是891万-591万-859万-522万-813万-399万-596万-335万-494万-357万-396万-249万。其值介于249万至891万之间。据此，人均员工总市值以249万至494万至891万作为储藏财富管理标准也显得适宜。根据这些标准推算，三达膜股价在5.78元至10.38元是低估区，20.98元至20.58元是合理区，31.18元至37.08元是高估区。

桐荔，2024年4月28日。