元祖股份储藏财富管理深度分析如下：
元祖股份总股本为2.4亿股，员工总数4985人。2023年营收达到26.59亿元，实现稳步缓慢增长。毛利率高达61.07%，但净利率为-1.99%。一季报显示净资产收益率为-0.51%。自2015年以来，净资产收益率有所波动，分别为28.48%、26.80%、19.38%、19.15%、17.17%、19.77%、21.67%、16.97%和17.26%。公司负债率为46.63%，负债总额14.91亿元。股息率为6.61%，股利支付率高达86.85%。
2023年归属净利润为2.763亿元，同比增长3.74%。基本每股收益为1.15元，年度分配为每10股派发10.00元（含税）。元祖联合国际有限公司在2023-08-24至2024-02-24期间减持54.61万股，占流通股比例0.23%，交易均价为18.91元。非控股股东珠海兰馨成长咨询管理合伙企业（有限合伙）等计划自2024-04-02起至2024-07-22减持，拟减持股份不超过总股本的5.00%。
公司自成立起，秉持“演绎民俗，创新传统”的理念，专注于烘焙食品的研发、生产与销售。其收入主要来源于中西糕点礼盒（占比54.54%）、蛋糕（占比39.19%）及其他（占比3.70%）。公司拥有140个专利。控股股东持股比例为49.5%，而人均薪酬为13.71万元。员工人数、人均薪酬及人均创收创利均实现稳步增长。生产、销售和研发人员占比分别为7.74%、84.63%和1.54%。
元祖股份在行业内估值合理，市销率分别是2.67倍，4.96倍，1.77倍，3.14倍，1.38倍。市销率波动于2.67倍至4.96倍之间，但估值塌陷明显。以市销率1.38倍至4.96倍作为上市公司储藏财富管理标准是合适的。人均员工总市值分别是31万，167万，38万，120万，45万，115万，61万，100万，66万。人均员工总市值在不同时期分别为31万至167万不等。考虑到典型的农业中国估值水平，以人均员工总市值31万至167万作为上市公司储藏财富管理标准亦属合理。据此，元祖股份的公允价值估算为股价13.82元至49.72元和6.52元至34.92元。
桐荔，2024年6月10号。
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