$宋城演艺(SZ300144)$  

宋城演艺估值分析


宋城演艺总股本为26.20亿,员工人数为840人。其营收在2007年从1.21亿起步,2018年达到顶峰的32.11亿,但之后有所下滑。特别是疫情期间,连续三年营收均低于疫情前水平。然而,2022年营收为4.578亿,2023年营收大幅回暖至19.26亿。


2009年营收达到4.448亿,净利润8700万,公司随后于2010年成功上市创业板。毛利率高达71.45%,净利率49.75%,负债率保持在15.73%的较低水平。文化艺术现场演艺占收入比重的78.94%,景区旅游业占18.02%。杭州宋城、丽江千古情、三亚千古情景区合计贡献收入的60.72%。


员工人均薪酬为15.44万,但自2017年高峰后员工人数已减半。营收下滑不仅受疫情影响,还涉及行业周期和审美疲劳,同时与中国经济大周期相关。


公司内部人员结构方面,生产人员占比24.64%,销售人员占5.36%,研发人员占18.81%,行政管理人员占24.4%。人均薪酬、创收及创利均不稳定,好时人均员工可创造百万级利润,不好时则面临亏损。


市销率波动较大,市销率是15.76倍-47.79倍-8.88倍-54.74倍-26.56倍-76.32倍-15.25倍-11.58倍。人均员工总市值也随时间变化,依次为542万、3774万、1399万、5175万、3000万和1847万。尽管如此,市场仍给予宋城演艺极高的估值,这一估值水平甚至超过了安踏体育和贵州茅台。


因此,文化产业链公司的打造具有深远意义。桐荔,2024年6月10号。

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