正本清源，经过分娩的重痛，能否生出长牛?

纵观A股的发展历史，就是不断忽悠引诱投资者的事实。

第一阶段A股发展初期，

从上世纪91年开市，当时国有股和发起人投资的大小非股份是不能上市交易的，只有分红权和管理权，而没有交易兑现的权利，从而A股的定价奇高。在股票供给有限而参与的资金不断高涨的推动下，沪综指从90年12月的100点，到93年2月的1558点，仅两年2个股上涨了15倍，给敢于冒险的股票投资者带来意想不到的超高额外回报。接下就是慢长的3年调整，到96年初，银行大幅降息，再一资金吸引大量投资金进入，牛讪第三主升浪展，到2021年6升到2245点，相当部份个股，再次走出10倍以上的大牛。

第二阶段大小非股票要流通

从2001年到2005年6月，沪指连续调整4年多，因为大小非要流通了，股票的供给突然增加了几倍，投资人心理崩溃。直到推出非流通股东给予流通股对价支付利好的股改，才扭转这一下降趋势。特别了大量公募基金的发行获得了巨额资金，而大小非股又有解禁期限，暂时无法流通兑现，到来2007年10月沪指被推上历史最高峰6124点。在这两轮大牛市中，不小个人投资者获利100倍以上，也包括从91年开户的本人。

接下来就是中石油等高价巨额大盘的发行，为G企解困融资。

随着大量大小非解禁抛弃，以及2008年全球危机，沪指发生了投资者惨重的暴跌，下跌至2008年年10月的1665点。

第三阶段融融券

股票投资曾经是不允许融资买入，也不允融券卖空的！

2008年底4万亿刺激，2009年也只发生B浪反弹3478点。

为了把曾经获得大利润的个人投资引诱进来，好象在2012年有部分券融开放融资试点，真正大量融开放，是在2014年，几万亿融资资金进来，再次引发大市暴涨，从2014年6月的2000点，暴涨至2015年6月的的5178点，因为大多数个股并没有业绩支持，且大小非不断抛售，暴跌再一次降临，到2006年初，再次回到2600多点。

第四阶段狂疯发行上市，各类脏家表演，大小非大量套现

三无股（无营业收入、无净资产，无利润）也可上市，在2020~2023年，上市家数和融资金额冠绝全球。

同时XX基金和脏家表演，创造了什么茅指数，什么赛道，亏损股也炒到几百元股价，造出几百亿上千亿市值。

面对高估的市价，各类神通关系，弄虚作假也要高价发行上市，然后高价套现。

在2020~2023年里，股市消耗的总金额（包括各类股权融资、大小非净套现、交易费用等），数倍于股市内生金额，即上市公司现金分红金额（不含发行前股东的分红金额）。

股市本身不能创造价值，大小非挣到大钱，必然就是中小投资者巨亏，近几年A股的走势，成了全球是差的指数之一。

第五阶段，正本清源，经过分娩的重痛，能否生出长牛?

价值规律是不为人的意志转移的！

A股投资者在股市的累计净损失金额以十万亿元计，对我国经济形成严重的负反馈，再也没有办法引诱了，必须正本清，这是历史的必然选择！

提高上市公司质量，规范财报审计中价行为，严惩违规恶意减持和操纵市场行为，还源股市价值投资的阵地。

正本清源，经过分娩的重痛，能否生出长牛?

值得期待。

结论：价值投资才是股市永恒的致胜真理；

规范控制人和中价行为，准确的财报等信息，又是价值投的基础！