1、预估的假设前提：
1）2024年底并网容量20GW（权益约15GW）。2024年新获取容量20GW（权益51%），此部分今年8月份左右全部开工，明年底全部并网（鉴于上市公司已经公布双两千目标，而且以前设立的目标基本都能兑现）。2025年获取指标不确定，但应不低于10GW（阿克苏、博州等已签协议，未设立子公司，权益51%）。
2）近三年上网电价没有大的变化。
3）近三年融资成本没有大的变化。
4）近三年光伏组件成本没有大的变化。
5）华美胜地的权益近几年不注入。
2、关于利润率
1）上市公司获取项目的内部收益率门槛是7%，2023年业绩说明会上公开2023年获取的新疆13GW利润率约12%（光伏组件价格大幅下降，融资成本大幅降低。其中上市公司项目筹资为自有资金20%，融资80%，杠杆高利率因素影响大）。
2）2024年新获取20GW指标的项目利润率参照2023年项目，按12%计。
3、2024年净利润预估
1）2024年并网情况：2023年底5.6GW；上半年新增并购大约6.2GW，权益3.2GW；下半年新增并网约8GW（含阜康1GW），权益约4.5GW。2024年底合计并网约20GW，权益约15GW
2）2023年产生净利润9.2亿，来自于4.3GW装机并网容量。
3）新疆单GW利润：总投资按30亿计，利润率12%，税前利润约3.6亿，所得税为0（适用三免三减半），考虑前期运营成本及其他成本较高，按70%计（运营稳态后可不考虑折减），单GW净利润2.52亿。
4）2024年较2023年新增权益并网产生利润情况：
2023年新增并网的1.3GW产生净利润约3亿；531并网的3.2GW在运行调试后预计8月份开始产生效益，利润为3.2*2.52*5/12约3亿；考虑并网后运行调试930及1231新增并网8GW当年不产生效益。
综合以上2024年净利润约9.2+6约为15亿（未考虑甘肃及青海新增并网利润）。
4、2025年净利润预估
1）2024年底前并网的20GW（权益15GW）产生净利润：4.3GW净利润9亿；增量权益10.7GW，净利润10.7*2.52亿*90%（折减）约24亿，合计约33亿；
2）2024年新获取20GW（权益约10GW），预估8月份开工，并网节奏参考2023年13GW部分，当年产生利润为10*2.52*20%约为5亿；
3）新疆以外青海及甘肃等新疆部分暂不考虑。
综合以上2025年净利润约35-40亿；
5、2026年净利润预估
1）2024年底前并网的权益15GW约为35亿；
2）2025年新增装机权益10GW约为10*2.52*90%=22亿
3）新疆以外甘肃及青海约3亿
4）不考虑2025年新获取指标产生的利润
综合以上2026年净利润约60亿，对这个测算模型对前面的几点假设依赖性很强。由于按12%计算单GW利润时已考虑了70%的折减，可以考虑作为上网电价等因素变化的安全垫
。
本文作者可以追加内容哦 !
