中仑新材申购

$中仑新材(SZ301565)$$泉峰转债(SH113629)$$西子转债(SZ127052)$

关键指标【仅供参考】

1、沪深300股债利差择时模型：6.02%，维持100%偏股基金。（持有资金或新增资金均配置雄霸赛道偏股/节节高混合等偏股组合）。

2、万得全A市净率：1.42倍，处于15.29%的偏低位置（历史1.29-2.14，再跌9.15%达到近10年最低，涨50.7%创近5年新高），微盘股强势，2000ETF增强和房地产ETF领涨。

3、可转债均价：118.979元，处于42.16%的适中偏低区域（历史94.741-152.232）。

7日，离岸人民币小幅贬值，北上净买入7亿，主力净流出114亿，A股小幅震荡；南向净流入22亿元，港股高开低走，继续震荡。

板块方面，水产、两岸融合、节能环保等涨幅靠前，CPO、近端次新股、无线充电等跌幅偏大。

周五夜间，受央行暂停增持黄金和美国就业数据较高双重影响，黄金大跌3.34%，白银大跌6.69%，ICE布油下跌0.5%，周一夜间，黄金和白银仅小幅反弹0.09%，但石油大幅上涨2.94%。

美国十年期国债收益率攀升至4.466%，周五道琼斯工业指数下跌0.22%，纳斯达克100指数下跌0.11%，中概互联大跌2.93%，但周一夜间，道琼斯上涨0.18%，纳斯达克上涨0.39%，中概上涨0.94%，A50上涨0.04%，美国科技相对强势。

短期美国十年期国债利率再度走高，压制股权类资产表现，中国类资产抛压较大。

消息方面：

1.沪指震荡整理创业板指跌逾2% 微盘股指数涨5.6%

2.ZJ会就《中国证监会行政处罚裁量基本规则（征求意见稿）》公开征求意见

文件明确了行政处罚裁量基本规则制定目的和依据、行政处罚裁量的定义、行使裁量权应当遵循的指导原则和裁量政策，规定了裁量阶次和裁量情节，并对共同违法人的处罚规则、单位直接负责的主管人员和其他直接责任人员的处罚规则、立体追责、行刑衔接等与行政处罚裁量相关的事项作出规定。

3.中国央行暂停买入，维持黄金储备不变，此前已连续18个月上升

【注】黄金整体价格处于相对偏高位置，当前央行的暂停买入，有望引发投资资金离场，带来价格回调。但从中长期看，美元指数与黄金价格的相关性更强，未来美元降息预期将成为另一个驱动因素。

4.重启！三大交易所均恢复IPO上市委会议

一、个股打新分析

中仑新材

创业板，注册地为福建省厦门市，我申购。发行价11.88元，发行市盈率为23.63倍，与行业均值一致，比业务类似企业估值高11%。

公司主要产品有功能性BOPA薄膜、生物降解BOPLA薄膜及聚酰胺6（PA6）。

公司净利润增速连续下滑，2022年-2024年一季度，净利润同比增速分别为-4%、-28%、-17%，整体性价比较低。

近期5只创业板打新均未破发，单只盈利幅度是83%-469%，市场情绪偏热。

二、特色老债

1、双低转债【偏安全】

鹰19转债、利群转债、思创转债、凯中转债、苏农转债。

2、小规模双低债【偏活跃】

凯中转债、明电转2、华源转债、海环转债、明电转债。

3、低溢价转债【偏进攻】

柳工转2、国光转债、合力转债、福能转债、惠城转债。

4.泉峰转债下修到低，合理为109元，显著高于当前价格，近期正股表现不佳，压制了转债表现。

5.西子转债董事会提议下修，如果下修到底，合理价值为118元，高于当前价格；蓝帆转债回复问询函，公司确信未来12个月有能力偿还到期债务。

7日可转债等权上涨0.4%，溢价率中位数为51.79%,相对转强。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

三、估值分析