市场整体和上周的预判类似，进入了调整期，有多方面因素构成，2月底的阶段性的涨幅过后，收益兑现，不同的行业的零星负面新闻，造成了阶段性调整，A股两市成交额缩至年内低位，资金流出微盘股。5月份以来，A股成交额持续萎缩，日均成交额从万亿元上方回落至七八千亿元，显示市场交投氛围清淡，存量博弈特征明显。结构上看，5月以来以微盘股指数、中证2000为代表的小盘股明显下挫，引发投资者避险情绪升温。新国九条颁布后，A股优胜劣汰加快，也再次明确了资本市场严监管的基调，A股壳资源价值进一步缩减，资金流出有潜在退市风险的个股。在存量博弈环境下，小盘、微盘股价难免大幅波动。市场震荡，市场暂时偏好高股息+低波动的个股、行业。
关于《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，12个新增提法：
1、把深入推广三明医改经验位置提升了，单独放了一个章节来说。
2、提学习推广三明经验，但用了“因地制宜”四个字。
3、对集采，不同去年，用的是“提质扩面”四个字。
4、对医疗服务价格改革，提了3个省、5个市。
5、对医保支付方式改革，从去年的70%统筹区域扩大到了全部统筹区域搞DRG和DIP。这里新提了中药优势病种付费试点。也新提了创新药和先进医疗技术给予政策倾斜。
6、对公立医院薪酬改革制度，新提了一句“研究制定关于医疗服务收入内涵与薪酬制度衔接的办法”。
7、对推进中医药传承创新发展，新提了一句“支持中药工业龙头企业全产业链布局”。
8、对加强基层服务能力，新提了一句“推广智慧医疗辅助信息系统”。
9、对发展商业健康险，新提了一句“扩大创新药支付范围”、“部分地区试点，线上快速结算”。
10、新提了“适时优化调整基药目录”。
11、对深化药审改革，这个新提的说法比较多，“全链条支持指导性文件”、“健全中药审评证据体系，加快古代经典名方中药复方制剂审评审批，促进医疗机构中药制剂向新药转化。”
12、其他里面，新提的“数字化赋能医改，围绕创新药等重点领域建设成果转化交易服务平台”、“扎实做好全国医药领域腐败问题集中整治工作”、“制订促进和规范民营医院发展政策”
中药板块：
$中药ETF(SZ159647)$：市场进入调整期，中药指数逆势小幅上涨，医药行业内部个股数量众多，细分行业较多，投资逻辑的影响因素不仅相同，创新药和中药很多时候形成跷跷板性质，本周这种趋势比较明显。
成本股表现
从公司表现来看，上周表现居前的公司有：贵州百灵,佐力药业,华润三九,太极集团,康恩贝，表现靠后的公司有：龙津药业,粤万年青,香雪制药,益佰制药,万邦德。
本年度表现居前的公司有江中药业,华润三九,东阿阿胶,羚锐制药,佐力药业，表现靠后的公司有：龙津药业,贵州百灵,益佰制药,粤万年青,维康药业。
估值表现：中药PE(TTM)环比上升0.13，PB(LF)环比上升了0.02
上周中药板块估值水平上升，其中PE 为26.13倍，近一年PE 最大值为34.33，最小值为21.60；当前PB 为2.67倍，近一年PB 最大值为3.18，最小值为2.34。中药行业估值仍处于2016年以来的负一倍标准差。
中药材价格跟踪：
康美中药材价格指数本周为2241.50环比上升3.34
香港医药板块：
$香港医药ETF(SH513700)$：本周康方生物股价领跑港股创新药涨幅榜，其自主研发的PD-1/VEG双抗AK112单药对比帕博利珠单抗一线治疗PD-L1表达阳性的局部晚期或转移性NSCLC的III期临床HARMONi-2期中分析得到强阳性结果该药成为全球首个在III期单药头对头临床中证明疗效显著优于帕博利珠单抗的药物，未来有望在无驱动基因突变晚期NSCLC一线IO疗法迭代中取代PD-1而与化疗或ADC联用。
本周市场出现分化，A股医药跑输沪深300，但行业排名第8位，H股医药则跑赢大盘，医药板块本周呈现“底部抗压+分化”，创新药及中药板块表现相对突出，我们认为医药板块本周表现主要系以下原因：
1）政策端：国务院2024医改重点工作任务本周发布创新药及中药的政策支持力度强劲，然而也同时强调医药控费+反腐工作
2）小微盘股承压：在“国九条”及退市风险下，医药板块大盘股与小微盘股同样分化显著；
3）基本面上：23年疫后诊疗恢复背景下，4-5月基数压力仍在消化，预计下半年医药同比增速将显著提升，同时ASCO本周结束创新药情绪开始好转。考虑现已6月，医药板块即将进入Q3的低基数兑现期，我们认为医药短期调整到位，可以积极关注。
港股通行业指数周度收益率对比图
个股表现
从公司表现来看，上周表现居前的公司有：翰森制药,康哲药业,康宁杰瑞制药-B,复星医药,阿里健康，表现靠后的公司有：微创机器人-B,乐普生物-B,心泰医疗,思派健康,叮当健康。
从公司表现来看，本年度表现居前的公司有：药明生物,药明康德,康哲药业,金斯瑞生物科技,诺辉健康，表现靠后的公司有：中国中药,丽珠医药,华润医药,时代天使,联邦制药。
南下资金在港股通医药板块的占比变化
前期市场受康方生物指数带节奏短期影响，本周南下资金少量流出，当前市值占比11.06%，环比下降0.02%。
港股通医药板块的估值水平
当前港股通医药指数的估值水平为26.31，处于近3年的低点，历史分位数为5.10%，
港股通医药相对恒生水平的估值也是处于历史的低位。
$药明康德(SH603259)$#深夜惊雷！ST亿利39亿存款没了？##高息资产持续走强，中国神华年内新高##宁德时代突然大跌！什么情况？##还记得你当年的高考故事吗？#
风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。
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