天风证券：国际集运涨价助推2024年中远海发集装箱制造利润上升

天风证券在最新的点评报告中表示，自2023年底以来，国际集运运价大幅上涨，有望推动集装箱价格随之上行。根据数据，自2023年12月到2024年6月初，上海出口集装箱运价总指数（SCFI）上涨了215%，导致集装箱市场出现短缺现象。同一时期，中国20英尺和40英尺高箱的新造箱价格分别上涨了14%和8%。

天风证券预计，随着外贸逐步复苏，全球集装箱产量可能在2024年实现翻倍，并在2025年继续增长。2023年下半年开始，欧美地区商品进口增速回升，东亚部分地区出口增速显著提升。Drewry预计2023-2025年间全球集装箱产量将分别达到233万TEU、460万TEU和550万TEU。

报告指出，中远海发的集装箱制造业务正经历量价齐升的局面，有望实现利润增长。2024年第一季度，中远海发集装箱制造业务的全球市场份额为27%，预计全年产量有望达到120万TEU。尽管集装箱价格上涨，我们也预计其毛利率会上升。

尽管如此，天风证券下调了对中远海发2024-2025年净利润的预测至24.8亿元和36.9亿元，主要考虑到美元利率维持高位和财务费用超预期。同时引入2026年预测归母净利润为38.1亿元。综合考量集装箱涨价带来的盈利弹性，天风证券维持对中远海发的“买入”评级。

报告还提醒投资者需警惕宏观经济风险、国际贸易不确定性等因素，注意阅读文中风险提示和免责声明。