昨天晚上我写了一篇精华文章《“失落三十年”的日本会是我们的明天吗？》，可能因为是端午节的原因，阅读量一般，很可惜了。雪球上面倒是阅读量不错：
我们的国家怎么更上一层楼？我说有两个可能：第一，科技实现根本性突破，我们从跟随者变为领军者，这是纵向的突破，质的飞跃，可以提高我们的话语权。第二，。
哪个都不容易，都是功在当代利在千秋的事情，如果这两个都不能突破，我们大概率是在受约束的存量经济中内卷。
逻辑很简单：假如一个社会每年消费1万斤猪肉，现在猪肉的产能是1.2万斤，请问养猪的能获得经济利润吗？大概率是在成本线上滚来滚去，一直活着，一直获得不好。
更让人担心的是，经济不好的时候大家只能吃猪肉，经济好了之后呢，大家可以吃牛肉啊，羊肉啊，鱼肉啊，海鲜啊，那么吃猪肉的比例在降低。所以经济越发展，生产力越提高，很多传统行业的生存越艰难。
白酒就是个典型案例。
白酒和房子有点像，供求关系早就逆转了，2017年开始白酒产量开始下降，至今已连续七年下降。根据相关数据统计，从2016年至2023年白酒产量分别为1358千升、1198千升、871千升、785千升、741千升、716千升、671千升、629千升。对比发现，2023年白酒产能相比巅峰期萎缩一半以上。
一般来说，产能的变化会落后于消量两年左右，这意味着白酒的实际消费量在2015年就到顶峰了。
实际消费量=喝白酒的人数*人均白酒的销量
白酒产量虽然连年下降，但营收和利润却在每年上升，根据公开数据表示：2016年至2023年，白酒营收和利润分别为：6126亿元、797亿元；5654亿元、1028亿元；5364亿元、1251亿元；5618亿元、1404亿元；5836亿元、1585亿元；6033亿元、1704亿元；6627亿元、2201亿元；7563亿元、2328亿元。
从日本的经验看，在“失落的三十年里”里，日本的日威产能大增，清酒也火了一把，高端酒的占比更是直线上升，这说明少喝酒，喝好酒已经成为趋势。
那么我们的白酒行业有什么问题呢？
1、白酒早已经进入存量竞争的时代，早期品牌白酒可以挤压中小酒企的市场份额，后期必然进入品牌白酒的白刃战。
2、所谓的白酒周期是伪命题，从上市公司的业绩看，连续七年都是高速增长，前所未有的大牛市，哪来的白酒寒冬？从行业销量看，想回到以前的产能，再也不可能了。
3、高端白酒产能爆发太快，消费市场接不住，白酒行业逐步深入“去产能”和“调结构”，周期性调整已成必然。
2023年白酒行业净利润为2328亿，茅台、五粮液、泸州老家、洋河、汾酒五家企业净利润为1383亿，占比为59.4%，如果再把古井、郎酒、习酒、剑南春这四家加上，收走了整个行业的80%的利润。
我们再来看酱香的案例：2023年，全国白酒行业总产量下降了5%，酱酒的产能却增长了7%，占到了全国白酒产能的12%，利润更是占到了叫人吃惊的40%。
2023年，全国酱酒行业的利润是940亿，但是光贵州茅台就占了735亿，占比达78%，而其他所有酱酒酒企的利润之和只有205亿。2022年，酱酒全行业除去茅台酒厂以外的利润是243亿，也就是说，2023的利润比2022年还少了38亿！这就意味着，整个酱酒行业的产能、营收、利润都上升了，但剔除贵州茅台的数据后，其他酱酒企业的总利润同比是负增长38亿！
综合看高端白酒的市场占比和酱香的市场结构，我大胆分析：高端白酒的市场占比其实已经短期接近极限，中低端白酒的市场份额对于提高高端白酒的净利润已经作用不大，属于份额。所谓的头部抢市场，也已经接近尾声了。
高端真正现实的短期危机是：它的消费市场稳定，但是供给侧可能要产能大爆发了。
2022年，共有8家白酒上市公司公布了9个扩产项目，计划投资总额约572.7亿元，将带来至少33.4万吨新增产能。当中贵州茅台、山西汾酒、今世缘、舍得酒业的项目投资额都超过50亿元，均是万吨及以上产能规模。
此外根据年报，古井贡酒、酒鬼酒、老白干酒、岩石股份（即上海贵酒）都在继续推进既有在建产能工程。
从六大主要产区发布的产能规划数据来看，遵义白酒产区“十四五”规划是60万千升，宜宾100万千升，泸州200万千升，吕梁50万千升，亳州20万千升，产能如此暴涨，上市的时间如此集中，市场如何消化？
具体案例看一下贵州茅台，2022年，公司启动了“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目（1.2万吨），项目建成后可形成系列酒制酒产能约1.2万吨，根据“茅台时空”公众号的报道，该项目预计在2025年2月完工。2022年12月，公司提出了茅台酒十四五技改建设项目（1.98万吨），建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，项目大概2026年完成。
如图是淘宝百亿补贴频道的贵州茅台，2409元随时可以买，上海实体店大概是2491-20=2471元的价格，如果不怕麻烦再弄弄券，就跌破2470了。
白酒的寒气可能真的要传递到高端白酒身上了，大家稳住。
$贵州茅台(SH600519)$$五粮液(SZ000858)$$泸州老窖(SZ000568)$
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