华亚智能储藏财富管理深度分析
华亚智能总股本8000万，员工人数804人。2023年营收达4.6亿，较2022年的6.194亿有显著回落，营收增长缓慢。毛利率34.12%，净利率20.73%，净资产收益率（一季报）为2.05%。自2015年起，净资产收益率逐年波动，分别为27.23%、23.22%、23.59%、22.36%、17.21%、19.62%、15.50%、16.28%、7.97%。公司负债率为24.12%，负债总额3.918亿。股息率0.6%，股利支付率22.7%，质押比例0.37%。2023年度分配为每10股派2.5元（含税）。
公司计划非公开增发及配套募集，拟募集资金不超过5.683亿元，目前进度为深圳证券交易所上市审核中心已恢复。华亚转债调整转股价，由55.69元/股降至55.44元/股，生效日期为2024年6月6日。股权激励计划涵盖150万股股票。机构调研正有序进行。
公司主营业务为精密金属制造，收入主要来源于精密金属结构件（占比98.39%）、半导体设备维修（占比1.29%）及其他业务（占比0.32%）。公司持有111个专利，控股股东持股41.73%，人均薪酬为13.37万元。员工人数、人均薪酬及人均创收创利均稳步增长。生产人员占比70.4%，销售人员占比5.97%，研发人员占比14.18%。
华亚智能在行业内估值偏高，市销率分别是8.25倍，17.51倍，9.57倍，16.38倍，9.06倍，15.56倍，6.78倍，14.14倍，4.73倍。市销率波动较大，从4.73倍至17.51倍不等。作为生产型企业，高市销率难以长期维持，暂定市销率4.73倍至17.51倍为储藏财富管理标准。人均员工总市值是290万，1241万，491万，1088万，380万，1092万，263万。人均员工总市值亦波动明显，从263万至1241万不等。目前估值水平已达上市以来新低，估值塌陷尚未结束。据此，股价公允价值估算为27.26元至100.96元或26.46元至124.66元。
桐荔，2024年6月11日。
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