昆药集团发布公告，计划与华润三九签订股权转让协议，以自有或自筹资金17.91亿元收购华润三九持有的华润圣火51%股权。这一收购将使华润圣火成为昆药集团的控股子公司，同时纳入昆药集团的合并报表范围。华润圣火的财务报表净资产账面价值为9.3亿元，本次交易的增值率高达277.65%。
华润圣火成立于1995年，2016年成为华润三九全资子公司，主营产品包括“理洫王”血塞通软胶囊、黄藤素软胶囊和磺胺嘧啶银乳膏。华润圣火拥有三家控股子公司，分别参与医药营销、三七总皂苷提取及GSP物流、以及三七全产业链上游业务拓展。2023年，华润圣火实现营业收入7.51亿元，同比增长1.61%；净利润2.03亿元，同比增长0.88%。经过审计评估，华润圣火总资产账面价值为10.67亿元，净资产账面价值为9.30亿元，股东全部权益评估价值为35.12亿元。
昆药集团此举将加强其在三七产业链的竞争力，助力实现其成为心脑血管产品市场份额领先者的战略目标。此外，本次收购也将帮助昆药集团解决血塞通软胶囊的同业竞争问题。
昆药集团还制定了至2028年的五年战略发展规划，聚焦精品国药和老龄健康-慢病管理两大核心业务。公司目标是在2028年末实现工业收入达到100亿元，通过内生发展和外延扩张方式实现营业收入翻番。
银河证券在点评中表示，华润三九的赋能将有助于昆药集团口服产品的持续放量，而注射剂业务在政策复苏和带量集采的推动下有望逐步恢复增速。银河证券预计昆药集团2024-2026年的归母净利润将分别达到5.76亿、7.77亿和10.11亿元，当前股价对应的市盈率为27倍、20倍和15倍，维持对昆药集团的“推荐”评级。
银河证券同时提醒投资者需关注原材料价格上涨、汇率波动、下游需求恢复不及预期、产品销售不及预期以及研发进度不及预期等风险因素。
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