#【有奖】楼市新政频出，房地产产业链投资机遇在哪？#
$华旺科技(SH605377)$
$房地产(931775)$
$保利发展(SH600048)$
先说结论，在我看来，每一次行情都是在悲观与绝望中诞生的，当前也概莫能外。
（1）史上最传奇的基金经理彼得林奇曾说，资深投资者都会喜欢熊市而非牛市，因为他们能够以非常低廉的价格买到最为优质的资产，熊市底部的时候也正是遍地黄金的时代。
（2）《老子》云：“反者道之动，弱者道之用。”所谓阴阳、强弱、正反、牛熊都是在不断转化的，运动是绝对的，静止是相对的，没有永远下跌的市场。就像不考虑汇率变化，单说指数增幅的话，2023年全球资本市场增幅最高居然是经济都早已近乎处于完全崩溃状态的阿根廷和委内瑞拉，而且两国的政体还处于对立面，是非常有意思的对照观察组。这充分说明，投资者只要“居柔守弱”，永远敬畏市场，静待市场情绪的变化，就能够在市场长存乃至获取超额回报。
在我看来，伴随着新“国九条”的重磅颁布，A股又步入了十年轮回的新纪元，新“国九条”强监管、重分红，可以说是彻底填补了A股长期以来存在重融资、轻回报，导致资金供求长期失衡的根本漏洞。A股一直以来在融资方、大小非持续减持导致市场资金供给严重不足，只能炒差炒小的痼疾也有望得到根本性扭住，A股市场极有可能从过去的中小盘领涨的“八二行情”步入绩优高股息领涨的“二八行情”，2024年4月15日，在上证、深成指数上涨超过1%的情况下，沪深两地还有超过4000只股票下跌的走势极有可能就是价值投资“二八”行情新时代的预兆。而港交所虽然行情独立，但蓝筹股大多是内地各板块龙头企业，同样也将受到A股行情的激励！
究其原因，在我看来：
（1）一方面，市场风险偏好降低，高股息资产吸引力上升，高股息公司一般业绩稳定，盈利能力、分红能力较强；
（2）另一方面，现金流充沛，且估值相对较低，在不确定的宏观环境下防御属性凸显。
因为受国内经济复苏不确定性等诸多因素影响，高成长、高预期收益必然同时也预示着高风险，今年选择防御性资产可能相对更为安全。
而随着今年来我国经济复苏的预期日益明显和国家监管政策的持续调整，各地楼市迎来一系列新政策，包括购房首付比例下调、公积金贷款利率下调、将设立保障性住房再贷款等，新一轮重磅“组合拳”从供需两侧双管齐下，密集出台的政策也为房地产产业链带来新的发展机遇，沉寂多年的地产板块有望迎来新一轮的扶苏行情。
一、关于当前A股处于历史性投资机遇的原因
简单来说，在我看来，每一次行情都是在悲观与绝望中诞生的，当前也概莫能外。正如史上最传奇的基金经理彼得林奇所说的，资深投资者都会喜欢熊市而非牛市，因为他们能够以非常低廉的价格买到最为优质的资产，熊市底部的时候也正是遍地黄金的时代。因此，对于当前A股走势，我的基本判断是，随着去年底以来监管机构频出的政策利好，包括：
（1）2023年8月财政部和证监会印花税减半征收、锁紧IPO、规范减持、降低融资保证金比例四大利好齐发，不仅降低了市场交易成本，促进了资本市场的短期活跃；
（2）2023年10月，证监会再发新规，连续提出4个方面的新要求，阶段性收紧融券和战略投资者配售股出借，从根本上堵住了长期以来导致A股资金失衡的一系列漏洞；
（3）2024年1月，证监会提出要全面深化资本市场改革，首次提出要加快建设以投资者为本的资本市场。全面加强对于融券业务监管：暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；持续加大监管执法力度，将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。
（4）2024年2月，证监会进一步加强监管政策，提出严把上市公司入口关，加大退市力度，大力提升上市公司质量。要求从严打击欺诈发行、财务造假等信息披露违法行为，对欺诈发行行为予以全方位“零容忍”打击，坚决阻断发行上市“带病闯关”，强调让造假者“倾家荡产、牢底坐穿”，从源头上堵住了带病上市的政策漏洞。
（5）2024年4月12日，国务院发布第三个“国九条”，构建了“1+N”的证券市场政策体系。为深入贯彻落实资本新“国九条”，深沪交易所制修订了配套业务规则并向市场公开征求意见，在上市、退市、减持、重组、分红新规等方面都做出了重大政策调整，主要是适度提高了主板和创业板上市标准、支持上市公司通过并购重组提升投资价值、优化完善股份减持制度，对分红不达标采取强制约束措施以及优化退市制度改革等，为资本市场的新一轮爆发创造了前所未有的历史机遇。
综上所述，在我看来，随着当前A股政策利好不断集聚，政策底已至，A股已经处于震荡触底期，虽然具体的反转时间依然未知，但毋庸置疑的是市场底在即，投资者可以适时抄底，转守为攻。因此，简单来说，在当前市场已经处于震荡触底期，但是短期走势未名的情况下，高增长、高预期收益的成长股同时也预示着高风险，当前选择防御性资产可能相对更为安全，贴合中国经济发展新趋势、“低估值+高分红”的大盘蓝筹龙头股无疑具有更好的投资机会，
二、关于大盘蓝筹股的重要投资价值
散户基金投资最难的莫过于选择合适的投资标的，我看好大盘蓝筹股，最根本是基于今年国内经济增长前景的乐观判断：
上证指数在2006年7月首次突破3000点以来，短短两年后的2008年4月，沪指就首次打响了3000点保卫战。截至2024年2月，上证指数已经第53次跌破3000点。股市通常被视为经济的晴雨表，而在2006年，我国的GDP总量只有21.94万亿元人民币，到2023年已达到126万亿元，17年间GDP增长了将近六倍的情况下，沪指却始终围绕3000点宽幅震荡。虽然中国的资本市场由于监管程度等诸多原因尚没有欧美市场成熟，至今尚未实现与国民经济的同频共振，但是国民经济的增长水平就如同万有引力必然还是国内资本市场的估值中枢，随着我国国民经济的持续增长，特别是随着2024年到国民经济的复苏，经济增长的成果迟早会反应到资本市场。具体来说：
（1）首先，从宏观层面看。当前，我国已经迈入了全面建设社会主义现代化强国的新征程，中国式现代化擘画了中国经济社会发展的美好前景。中国经济韧性强、潜力足、回旋余地大，长期向好的基本面不会改变。而随着防控政策的好转，我对于2024年的经济复苏前景和资本市场的回暖都是非常看好的。
（2）其次，从中观层面看，则是对中国实体经济生产力的信心。中国本身就有着庞大的国内市场和最完整的工业体系，是全世界唯一拥有全部工业门类的国家。2023年，制造业增加值占全球比重已超过30%。我国产业数字化、数字产业化加速发展，产业结构升级取得积极进展，正向稳步迈向制造强国，而中国人毫无疑问也是世界上最为勤劳勇敢的民族。无论是从中国经济的增长潜力、技术水平还是国内劳动者素质而言，我们对于中国经济长期增长的信心必然是非常坚定的。
（3）最后，从行业微观层面，则是对我国科技创新能力的信心。毕竟科技是第一生产力，创新是引领发展的第一动力。21世纪以来，我国持续加大对实体经济的支持力度，对于金融也是坚决要求脱虚向实。近两年，过去科研的技术积累和产业升级厚积薄发的效果终于开始显现，国内的先进制造业确实进入到了井喷期，不仅许多领域多年来卡脖子问题得到了有效解决，在光伏、风电、光聚热发电、新能源车、核能、大型船舶制造、基建设备、先进材料、军工等领域都一跃而处于世界领先水平，领先才能有壁垒，有壁垒才能有超额利润，否则如果还只是比拼生产效率、人力成本，相关行业是很难做出高附加值的，以光伏产业为例，从上游的矿产、中游的设备制造、下游的电厂运营管理系统等等，都处于世界领先地位，自然能够赚取最丰厚的利润。不断涌现的科技成果、蓬勃昂扬的创新能力则是我看好国内经济前景的理由，中国经济在未来将依然是全球经济增长的“最大动力”。
综上所述，正如巴菲特所说的，众人恐惧我贪婪，众人贪婪我恐惧，正是基于对于2024年国民经济将走向复苏的整体前景和资本市场谨慎乐观的策略分析的基本判断。国内资本市场就极可能会从“估值回落+增速回落”的“戴维斯双杀”变为“估值提升+增速回升”的“戴维斯双击”。特别是当前的中证房地产指数（931775）“当前估值比历史上99.28%时间低”，市净率更是低至0.68，PB百分位同样低至2.04%，2024年的市场风格我还是偏审慎的，因此会相对看好地产股板块的投资机会。
三、 华旺科技的投资机会
伴随着国内经济复苏、资本市场转暖、房地产监管政策向好等诸多利好因素，国内地产板块极有可能处于触底反弹的历史机遇。同时，地产产业链上的相关企业预计都将受益。
华旺科技（605377）是上交所主板A股的上市企业，全名杭州华旺新材料科技股份有限公司，主营装饰原纸的研发、生产和销售，装饰原纸收入占到了其总营业收入的78.14%。华旺科技（605377）作为新材料技术研发领军者，专注装饰原纸生产销售，致力于打造领先品牌。上市以来，业绩非常稳健，具体来说，具有三大优势：
（1） 华旺科技（605377）历史业绩非常优秀：自从2013年以来，除2018年外，华旺科技（605377）的归属净利润连年大幅增长，这样的增幅在A股五千多家上市公司中都是颇为罕见的，在当前高股息板块逐渐复苏的时候，预计也将更为受益，而且当前随着房地产板块的触底反弹，作为房地产下游的装饰原纸的华旺科技（605377）也有望受益，处于“估值提升+收入增长”的戴维斯双击新机遇期。
（2） 华旺科技（605377）收入结构非常稳健：2023年营业收入将近40亿元，归母净利润达到5.66亿元，同比增幅分别达到了15.7%和21.13%，其中，海外收入达到了7.8亿元，分散了国内房地产市场波动的风险。
（3） 华旺科技（605377）增长空间非常巨大：华旺科技（605377）拥有杭州和马鞍山两大生产基地，各类装饰原纸品种500余个，目前募投项目“年产18万吨特种纸生产线扩建项目（一期）”更是已经顺利投产，产能有序扩张；同时，公司还在积极拓展海外市场，2023年海外销售实现7.8亿元，同比+66.9%，产需两旺。截至2023年12月31日，华旺科技（605377）有多达166只基金持股，合计持有3989.18万股，持股市值7.62亿元，值得关注！
正是在这样的亮眼业绩驱动下，华旺科技（605377）股价逆势上涨。华旺科技（605377）上市以来，累计涨幅达到了50%以上，远超同期下跌的上证指数，华旺科技（605377）逆势涨幅超越市场平均水平将近60个百分点。而且根据华旺科技（605377）2023年年报，披露的分红方案更是达到了10转4派11元，股息率超过了5%，远高于四大行当前2%的5年期定期存款利率。不仅分红在A股5000多只股票中名列前茅，还为投资者带来了更高的资本利得收益，确保上市初期的所有投资者均能获得丰厚回报，相较于大多数上市即破发，并且股价迭创新低，使得上市以来在任何时候买入都会遭遇亏损的投资者来说，华旺科技（605377）无异于最优质的投资标的。
总结：
综上所述，基于对2024年国内经济复苏和国内房地产限制政策的逐步取消，地产板块有望快速回暖，作为与地产行业密切相关的装饰原纸的研发、生产和销售的华旺科技（605377）也有望受益，处于“估值提升+收入增长”的戴维斯双击新机遇期，选择华旺科技（605377），获取价值增长和业绩分红的双重收益！
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