【行情回顾06.11】
市场表现：市场全天震荡分化，前期超跌的小盘股反弹，大盘蓝筹继续回落。沪深两市收涨个股2855只，收跌个股2092只，27股涨停，连板股总数6只。
资金动态：沪深两市成交额7029亿，较上个交易日缩量139亿。沪深300主力资金净流出74亿，科创50主力资金净流入3.99亿。
板块强弱：板块方面，存储芯片、光刻机、先进封装、PCB等板块涨幅居前，贵金属、航运、煤炭、银行等板块跌幅居前。
【机构观点】
宏观经济：《中信建投｜出口和地产的双重信号》
上周债强，股弱，大宗回落，类似资产表现已持续一段时间。说明近期海外市场定价一次并不典型的衰退，国内仍在等待政策取向拐点之后的政策效果，何时能够显现。近期市场走势证明，之前大宗涨价内在逻辑并非通胀交易。近期大宗跌价，背后的宏观趋势没有转变，转变的是大宗市场的定价叙事。我们认为真正一轮通胀交易开启，需要等到美国货币宽松。
上周有两个宏观问题存在市场分歧，值得讨论。
第一，五月出口如何？五月出口表现与制造业PMI相吻合，也与出口结构相印证，五月出口动能边际走弱。关注未来关税、运价对三季度出口的影响。
第二，一线地产何时筑底反弹？中国一线地产政策关键在于激发有效需求。期待一轮以降息为操作锚的一线地产政策放松。
投资策略：《中信建投陈果：聚焦绩优，静待改善》
国内5月PMI下行，内需回升未见端倪，新增出口需求提示下行信号，补库斜率放缓。地产交易低迷，政策推出后尚未得到地产数据显著改善验证。海外方面，欧洲央行降息后欧央行表态不对任何特定利率路径做预先承诺，投资者对后续连续降息期待有所调整。
配置上红利/出口链均需进一步聚焦最强品种。5月资金陆续往其他低位方向试探轮动，红利内部也如期出现了分化和聚焦，我们提示重点关注的最核心方向电力仍在新高，出海品种则在外需走弱担忧下有所回撤。目前内需偏弱、结构性景气依赖外需的盈利结构没有改变，短期考虑到风偏降低、前期涨幅累积的交易性因素影响，红利/出口链均需进一步聚焦最强品种。
行业热评：《中信建投｜港股通红利还有多少空间？》
近期港股回调背景下，恒生高股息率指数仍较为坚挺，高股息行情正在进一步向港股转移。南向资金持续流入为港股通红利提供了更强韧的资金面支撑，港股的股息率优势彰显其投资性价比。恒生高股息率指数扣除红利税后的股息率为6.48%，显著高于中证红利指数5.2%的股息率。在分别使用AH溢价法和估值指标法进行测算后，我们认为港股通红利仍有10-20%的安全边际。
【市场要闻】
1.【中小企业协会：5月中小企业发展指数为89.2，较4月下降0.2点】6月11日，中小企业协会官网发布数据，5月中小企业发展指数为89.2，较4月下降0.2点，高于2023年同期的88.9。协会认为，当前中小企业发展信心有待提振，市场预期有待恢复，企业融资状况有所趋紧，劳动力供应上升，企业投资意愿有所下降，企业成本仍然较高。
2.【国家移民管理局：端午节期间575.2万人次出入境，较去年端午节同期增长45.1%】6月11日，据国家移民管理局通报，今年端午节期间全国边检机关共计保障575.2万人次中外人员出入境，日均191.7万人次，较去年端午节同期增长45.1%，单日出入境通关最高峰出现在6月8日，达197.6万人次。
3.【端午假期575.2万人次出入境，同比增45.1%】国家移民管理局11日通报，今年端午假期全国边检机关共保障575.2万人次中外人员出入境，日均191.7万人次，较去年端午假期同期增长45.1%，单日出入境通关最高峰出现在6月8日，达197.6万人次。
4.【6月11日全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.60元/公斤，比节前上升1.8%】6月11日，据农业农村部监测，6月11日“农产品批发价格200指数”为113.59，比节前（6月7日，下同）下降0.84个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.35，比节前下降0.92个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.60元/公斤，比节前上升1.8%；牛肉60.76元/公斤，比节前下降1.7%；羊肉59.64元/公斤，比节前下降0.1%；鸡蛋9.13元/公斤，比节前下降0.3%；白条鸡17.63元/公斤，比节前上升0.7%。
5.【乘联会：5月新能源车国内零售渗透率47.0%】乘联会数据显示，5月新能源车国内零售渗透率47.0%，较去年同期33%的渗透率提升14个百分点。5月国内零售，自主品牌中的新能源车渗透率71.2%；豪华车中的新能源车渗透率28.4%；而主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有7.5%。
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