5.24日，国家大基金三期（国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司）成立。对照历史来看，本次可能又是一个上行期的时间节点。（5年一个周期，一、二期成立后，期间半导体指数最大涨幅分别超120%、150%）
国家政策基金助力，产业机遇期显现。国家大基金，每一期都有其明确的方向和任务：14年9月，一期成立注册资本987亿，以制造为主线、主攻下游各产业链龙头；19年10月，二期成立2042亿，投资布局核心设备以及关键零部件；24年5月，三期成立3440亿，本次有望继续向上游核心设备及材料倾斜，以及AI芯片等。目前，国内芯片先进制程产能和设备（7nm、5nm晶圆制造）有一定进展，但配套的相关材料仍有很大掣肘，国产化率依旧很低，目前整体维持在10%左右，其中光刻胶国产化不足5%。
位置来看，半导体行业当下处在去库转向补库，是价量齐升的上行周期。供需来看，供给慢于需求，库存逐步见底；需求上，下半年消费电子旺季叠加AI带动升级需求增量；业绩上，24Q1整个IC设计板块利润同比大涨近400%，展望2、3季度，行业需求回暖有望迎来持续改善。
关注企业中，以皇马科技为例。21年，开始加大电子半导体领域布局，目前有金属加工液、电化品、UV光固化等板块，主要用于光刻胶电化品、抛光/研磨/清洗液、显示器件等化工材料表活，下游涉及企业可参考上海新阳 （光刻胶、电化品）、鼎龙股份 （抛光、柔显）等。2024年，皇马将此整体归类于战略性新兴板块披露，历经几年布局储备，这块业务经营表现应该会有潜在预期表现。
总体来看：半导体行业处于复苏周期，下游逐渐向上游传导，需求自然水涨船高。市场预期上，大概率是整体上行叠加产业链轮动预期，但未来上游材料相关企业可能会有更多关注机遇。
$皇马科技(SH603181)$$上海新阳(SZ300236)$$鼎龙股份(SZ300054)$#大基金利好发酵，芯片股活跃##“科特估”火了，行情持续性几何？#
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