事件：2024 年微软举行了重磅新品发布会，宣布将旗下AI 助手 Copilot 全面融入 Windows 系统，Windows 11 AI PC 6 月起在微软和戴尔、联想等合作伙伴设备中陆续上市.
最新款 Surface 搭载高通 ARM 架构处理器，Windows 11 AI PC 6 月起全面上市：
根据微软数据，该批设备运算次数达 40+TOPS/秒，将比搭载 M3 的 MacBook Air 快 58%；新功能 Recall 帮助查找 PC 上看过内容，提供中文等 40 多种语言翻译的实时字幕；此外，GPT-4o 将很快作为微软 Copilot 的一部分提供给用户。全新 Copilot+Surface Pro 起售 999 美元、国内起售 8688 元。首批Copilot+PC 搭载高通的桌面处理器骁龙（Snapdragon）X Elite 芯片，是微软从 X86 架构向 ARM 架构迁移的一次重大动作。产业链巨头纷纷布局加码，Canalys 预测到 2027 年，AI PC 全球出货量预计超过 1.7 亿台，在总个人电脑出货量的占比超 60%，2023-2027 年 AI PC 出货量 CAGR达 63%。
微软 Build 开发者大会发布 Copilot 重大升级：
从更多 Copilot 强大功能、重新定义的 AI PC，到使用新 AI 能力的工具堆栈，2024 年 5 月 22日的微软 Build 开发者大会围绕 Copilot 的全面升级展开。GitHub Copilot Extensions、Team Copilot 强化了生产力与协作功能，此次微软也紧跟 AI Agent 趋势，推出了具有代理功能的 Copilot。与 OpenAI 的“her”语音助手实时对话、Google 的 Project Astra 识别物体与地理位置不同，微软的 AI 代理更注重帮用户异步执行工作流程。
GPT-4o 全面接入，Phi-3 小模型家族上新：
整场演讲中，GPT-4o 仍然是微软大力推崇的对象之一 。 微软播放了一段使用新推出的Copilots+PC 将 GPT-4o 所有本领集大成的演示视频，一气呵成、效果惊艳。除了 GPT-4o，微软开发的 AI 小语言模型（SLMs）Phi-3 系列也发布了一款新的多模态模型——Phi-3-vision，与之前已发布的 Phi-3-mini 和 Phi-3-medium 一起，通过 Azure AI 的模型即服务产品提供给用户。针对此前发布的一系列集成最新 AI 功能的 Copilot Plus PC，纳德拉表示，得益于新的 Windows Copilot Runtime，公司现在在 Windows 11上运行了超过 40 个即插即用的 AI 模型。
投资策略及建议：
看好 AI 终端生态加速成熟后对下游新需求的创造能力，同时处理器、存储、散热、结构件等核心环节有望持续升级，板块投资机会凸显！
1）苹果积极布局 AI 终端，传统 3C 产品有望迎 AI 升级，同时叠加 MR 眼镜等新兴生态加速，果链各环节代表公司有望引领技术升级，且估值性价比凸显，立讯精密（组装）、歌尔股份（传感器及智能硬件）、东山精密（FPC）、蓝思科技（防护玻璃）、统联精密（精密结构件）、中石科技（散热方案）等；
2）AI PC 催化密集，CPU+操作系统+品牌+零组件生态有望全方位率先成熟，关注存储、结构件、散热、组装等价值量显著提升的环节——春秋电子、中石科技、华勤技术等；
3）各类终端厂商大力布局 AI 产品，应用场景的拓展及新需求的创造有望带来销量和盈利能力的双重提升，包括传音控股（AI 手机）、联想集团（AI PC）、海康威视（AI 安防）、萤石网络（AI 家居）、漫步者（AI 音箱）、创维数字（XR 眼镜）等；
4）终端出货量提升拉动面板厂商业绩增长，关注头部面板厂商京东方、TCL。
风险警示
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