致力于为客户提供半导体装备与工艺整体解决方案：主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售，产品包括光刻工序涂胶显影设备（涂胶/显影机、喷胶机）和单片式湿法设备（清洗机、去胶机、湿法刻蚀机），可用于8/12英寸单晶圆处理（如集成电路制造前道晶圆加工及后道先进封装环节）及6英寸及以下单晶圆处理（如化合物、MEMS、LED芯片制造等环节）。
涂胶显影设备龙头：作为国内唯一可以提供量产型前道涂胶显影设备的公司，近年来公司持续加大研发投入，对前道涂胶显影设备多项关键技术进行重点突破和完善升级，目前公司在光刻工艺胶膜均匀涂敷技术、精细化显影技术、高产能设备架构及机械手优化调度技术、内部微环境精确控制技术等多项关键技术上已达到国际先进水平。
40% 毛利率，净利率中枢 12%。
12% 研发比例，2023 全年研发 2 亿。60% 制造成本。三费积极。
收入持续增长来到了 17 亿：受存量订单结构、生产交付及验收周期等因素影响，2024 一季度暂时不行。
1.8 亿的利润：
未来预期很高，3.4-6 亿。20 亿收入，12% 利润率是 2.4 亿。
模糊看，当下 1.8-3 亿，50-30 倍，90 亿市值；未来 6 亿，120-180 亿市值。
高预期下，120 亿就跌不动了。稀缺垄断国内唯一，具备技术壁垒，国产化替代的大逻辑。哪里有痛点，哪里有希望，哪里就有高估值。
5 亿应收，18 亿存货，6 亿现金。固定资产 8 亿其中有 3.4 亿在建，产能提升很多 5 倍以上。
8 亿借款，4 亿合同债务，5 亿应付，总债务 18 亿里面 13 亿流动。
现金流比较差，存货太多。分析行业景气度是关键，收入不下滑没问题，订单少了就有问题。家底不好是事实。
23 亿净资产，2-3 亿利润，13% roe，一倍溢价，4 pb 92 亿市值，5 pb 就是 115 亿市值。
120 亿市值，可投机；90 亿往下可以深入看看或才能投资。
1.38 亿股本，87 块，65 块两个参考线。
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 公司在发展，价值也是需要不断更新的，重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义，要对自己的钱包负责。
本文作者可以追加内容哦 !
