权益市场观点
上周市场持续震荡下跌。周一三大指数涨跌互现，沪指震荡走低，创业板指表现强势，全市场逾4400股下跌。周二A股低开高走，深证成指、创业板指涨逾1%，国企综合、基金重仓概念股表现活跃。周三A股缩量下挫，市场逾4600股下跌，成交额不足7000亿元。周四，A股放量走低，小微盘股普跌，题材股多数回调，市场逾4800股下跌，低价股、ST板块上演批量跌停。周五大盘高开回落后，下午盘震荡回升，日内走出小V图形，创业板指低位运行。
外盘方面，美股上周道指涨0.29%，标普500指数涨1.32%，纳指涨2.38%。德国DAX指数周涨0.31%；法国CAC40指数周涨0.11%；英国富时100指数周跌0.36%。
2024年端午节假期，全国文化和旅游市场总体平稳有序。据文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计1.1亿人次，同比增长6.3%；国内游客出游总花费403.5亿元，同比增长8.1%，较2019年（393.3亿元）增长2.6%，消费仍处于弱复苏趋势当中。
企业的盈利有望得到逐步修复。近期提价商品增加，价格同比上涨的细分品类数量占比在5月提升，已高于一半，5月PPI尚未反应；从前面几轮周期看，超过一半数量提价的情况下，提价数量提升具有持续性，预期后续PPI和盈利都会有所反应。
固收市场观点
上周资金面宽松，带动债市牛陡。尽管上周央行公开市场累计净回笼6040亿元，但正值跨月后、税期前，市场流动性充裕，DR007运行在1.77-1.81%区间内，DR001一度低至1.66%，低于当前OMO价格。在资金面宽松的带动下，各期限收益率震荡下行，中短端表现更为强势。全周来看，十年国债活跃券240004累计下行0.9bp，三年国债活跃券240003累计下行4.5bp。
上周重要信息主要有：国内方面，进出口数据出炉，5月我国出口同比增速大幅续升至7.6%（Wind一致预期为6.4%），进口同比增速回落至1.8%，进出口之间的温差反应内需仍有待恢复。往前看，全球制造业弱复苏叠加去年同期低基数，出口或继续维持偏强态势，为经济增长带来支撑；海外方面，美国5月季调后非农就业人口增27.2万（彭博一致预期18.5万），失业率为4%（预期3.9%），美国就业市场缓慢降温，但仍相对强劲，关注后续美联储降息预期的变化情况。
展望后市，预计延续震荡偏多。随着前期地产政策和特别国债等财政政策密集落地，市场关注点逐步转移至政策效果，经济复苏过程中仍需货币政策的保驾护航，债市暂不具备趋势性变化的基础。密切关注中下旬资金面变化情况、通胀数据表现、地产销售和地产新政等相关变化，若有阶段性调整，或将迎来较好的配置窗口。
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