从巨人网络近五年收入及利润来看，有一个词描述特别合适，那就是“平滑”，既增长乏力又有一定客户群体，利润就是在10亿上下波动，收入在20-30亿之间波动，因为不是重点就不去逐年列举了，感兴趣的朋友可以自行到任何一个软件查看，今天主要讲在五年时间增长了近4倍的长投以及去年增长近3倍的销售费用。

1、疑虑1—不断增长的投资，不断盈利的投资，为什么没有现金收回？公司报表显示公司的对外投资从19年的22.67亿增长到23年的84.78亿，翻了近4倍，资金投出达60多亿；公司在这五年确认的投资收益高达20.55亿（应该收取的分红），而公司收到的现金却仅仅3亿多点。通过年报我们可以看到，对于上海巨堃网络科技有限公司的投资占了总投资的近90%，约75亿，而该公司与巨人网络实控人为同一人。

2、疑虑2—既然上市公司已经持股了上海巨堃网络科技有限公司49%的股权，已经有巨额资金投入，实控人为同一人，为何不将持有该公司的股权增加那么2%，从而将上海巨堃网络纳入合并范围，这样巨人网络总资产将增加3倍，另外该公司的存在是否有同业竞争的嫌疑？

3、疑虑3—为什么23年需要暴增销售费用？从22年的3.56亿到23年的10.19亿，翻了近3倍，而对收入增长的推动接近于1:1的比例，代价是否过大？公司是如何办到的？利润就更不用说，仅仅比20年多一点。

本人在看票的时候，都会看下年报，对于一些考虑发出来供大家参考，一起讨论，有不对的地方欢迎指正，不喜勿喷，如果您觉得对您有帮助，帮忙点个订阅

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