1、大盘止跌企稳，上证指数小幅上涨0.31%，万得微盘股指数大涨3%，为触底以来的第二根大阳线，成交金额再次回落至7,000亿以下，北上资金继续净流出33亿，与今日港股的调整相呼应。
港股调整可能有两方面的因素：一是周四凌晨，美联储宣布议息会议结果，可能有资金担心出幺蛾子，选择避险；二是港股汽车板块领跌，盘后欧盟宣布自7月份开始，对中国出口的电动车加征关税。
2、结构方面，风格再次出现回摆，国央企、高股息筑底企稳，带动了大盘的修复。就当前的成交量而言，市场还是缺乏增量资金，风格之间还是呈现明显的跷跷板效应。短期来看，大盘确实存在维稳的诉求，资金阶段性回流也可以理解；其次，前期领涨的科创板，确实有些小作文的催化，目前看起来存在一定的不确定性，导致部分资金的获利了结。
总体上，我们感觉如果没有外部冲击的情况下，大盘向下击穿关键位置的概率是不大的。
3、国防军工冲高回落，有风格回摆的因素。个股表现尚可，但主机厂拖累较为严重。以战斗机龙头公司为例，基本上就是放量上涨，缩量调整，所以总体上看还是比较健康，可能是部分的短线资金选择获利了结。
从技术的角度，板块在此位置确实面临着一定的阻力，如果能够顺利突破，那基本就奔着年初的位置去了。心态上也不用特别着急，一方面是通过盘整适当消化的短线获利筹码，更重要的是还是要有催化剂的配合，否则纯靠风格和资金驱动，行情缺乏持续性。
4、本周正式进入指数调仓的时间窗口，周五是高潮，不排除部分基金可能会选择适当提前调仓。参考历史经验，考虑到调入和调出带来的对股价非对称的冲击，调仓期间难免会给指数带来些许波动。我们也看了几个主流军工指数成分股调整情况，调仓的比例相对有限，预计影响也整体可控。
$国防ETF(SH512670)$$中航沈飞(SH600760)$$航发动力(SH600893)$
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风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。
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