【行情回顾06.13】
市场表现：市场全天震荡调整，三大指数均小幅下跌。沪深两市收涨个股1689只，收跌个股3299只，其中45股涨停，连板股总数9只。
资金动态：沪深两市成交额7525亿，较上个交易日放量605亿。科创50成分股主力资金净流入10.2亿。
板块强弱：板块方面，科创板次新、半导体、AI手机、人形机器人等板块涨幅居前，猪肉、化肥、医药商业、农业等板块跌幅居前。
【机构观点】
宏观经济：《中信建投｜平庸的价格周期》
五月物价偏平庸，核心CPI环比-0.2%，历史同期最低；国际大宗涨价驱动下五月PPI同比仍录得-1.4%，两份物价让市场意识到，当前物价背后的宏观驱动力没有发生根本性变化。5月物价描绘的经济格局比较清晰：资产负债表压制核心CPI的逻辑延续，全球仍处在“类衰退”的经济阶段。市场关心年内PPI同比走势，我们认为6-7月PPI同比大概率延续修复，7月应为年内高点。
展望三季度，PPI同比表现能否转正，关注两重压力：
一是，全球经济尚未迎来一轮复苏，大宗定价开始回归周期定价。
二是，若三季度出口动能边际走弱，中下游生产的价格将面临更大的调整压力
当前中国经济正处于地产投资模式的切换，从投资品时代向消费品时代迈进。在这一过程中，与其关注物价，不如关注房价。
市场研判：《中信建投陈果：聚焦绩优，静待改善》
从A股市场企业盈利（分子端）的改善来看，预计2024年相比去年呈现出底部弱复苏的状态，但在当前通胀低迷、高频数据走弱的压力下，预计今年盈利端预期难有较大改善。相比之下，市场估值的波动常常成为市场的焦点。包括年初小盘股流动性危机和修复、两会政策预期和5月初房地产政策预期等。A股市场微观流动性和风险偏好主导市场短期波动。
我们构建的投资者情绪指数能够很好的跟踪每个交易日市场情绪的变化。可以看到，相比于年初市场的极端恐慌情绪，3月之后市场已经修复至正常情绪水平。近期市场情绪则再度回落，周五已经企稳，并未跌入恐慌区。展望后市，在不出现流动性危机和新的利空的情况下，市场似乎已经见到本轮情绪的底部（如果情绪指数进行下行跌破，则可能触发恐慌性抛售），未来几天可以开始左侧布局反弹。
政策解读：《中信建投陈果：市场应该担忧吗？》
如何看待近期小盘股下跌：小盘下跌的核心原因是大小盘周期性轮动的背景下，多因素推动市场风格“小切大” 。近期，由于增量资金再度转弱，退市新规出台后监管处罚趋严，资金压力和监管压力形成共振，推动了小盘风格走弱。监管压力在其中更多是一个触发的诱因，但容易被市场看做是导致市场走弱的主因。同时也应认识到：政策发力只是刚刚开始，今后还会持续对市场产生影响。退市新规专门设置了缓冲期以稳定市场预期，多数新增退市情形都以2024年度作为首个起算年度。2025年4月和2026年4月，退市压力还会进一步加剧。
【市场要闻】
1.【美国5月CPI同比上升3.3%低于市场预期 核心CPI增速降至三年多来最低】近日，美国5月CPI同比上升3.3%，预估为3.4%，前值为3.4%；美国5月CPI环比持平，预估为0.1%，前值为0.3%。剔除掉波动性较大的食品和能源价格之后的美国5月核心消费者价格环比上涨0.2%，市场预估上涨0.3%；5月核心消费者价格同比上涨3.4%，预估上涨3.5%。核心CPI同比增长3.4%，降至三年多来的最低。
鲍威尔表示，改变利率路径预测的重大因素是通胀；第一季度通胀进程出现停滞，这意味着降息需要等更长时间；由于通胀进展放缓，降息时机有所推迟；我们必须让数据照亮前路；今天的通胀报告比几乎所有人预期的都要好；FOMC开始认为利率不会回到新冠疫情前的水平。
2.【美联储点阵图：预计2024年将仅降息一次，相比3月预测减少两次】6月13日，美国联邦储备委员会当地时间6月12日公布最新利率决议，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.50%不变，符合市场预期。这是美联储自去年9月以来连续第七次会议维持利率不变。此外，根据经济前景预期，在19位官员中，有四位官员认为2024年不应降息，七位官员认为将降息一次，八位官员认为将降息两次。美联储点阵图显示，预计2024年年底的联邦基金利率为5.1%，3月料为4.6%；预计2025年年底的联邦基金利率为4.1%，3月料为3.9%；预计2026年年底的联邦基金利率为3.1%，3月料为3.1%；预计长期联邦基金利率为2.8%，3月料为2.6%。
3.【保障性住房再贷款落地进程加快】6月12日，中国人民银行在山东省济南市召开保障性住房再贷款工作推进会，调研推广前期租赁住房贷款支持计划试点经验，部署保障性住房再贷款推进工作。中国人民银行行长潘功胜在会上透露，近日，人民银行将和金融监管总局尽快印发保障性住房再贷款的具体实施规定，明确监管政策和操作流程。
4.【韩国将延长股票卖空禁令，拟将惩处措施加重至终身监禁】6月13日电，韩国当局表示，正计划对非法股票卖空者实施更严厉的处罚，并把对该交易策略的禁令延长到明年第一季度末。根据声明，政府将对包括裸卖空在内的非法活动加大经济处罚力度，并将刑期提高至无期徒刑。声明表示，散户投资者和机构投资者将适用相同的还款和保证金要求，以创造公平竞争环境。在记者会上表示，他们要求延期，直至全面检测卖空活动的系统到位。政府曾多次表示，目标是在明年第一季度末之前敲定这个平台。韩国金融委员会在电子邮件声明中表示，股票卖空禁令将延长到明年3月30日。
5.【深圳：鼓励虚拟电厂关键设备规模化量产，给予单个关键核心设备产业化项目最高不超过1500万元支持】深圳市发展和改革委员会13日发布《深圳市支持虚拟电厂加快发展的若干措施》。其中提出，鼓励虚拟电厂关键设备规模化量产。鼓励新能源汽车整车企业开展技术创新，开放车端V2G功能。对于V2G充电桩、分布式资源智能控制终端、分布式资源协同运行管理软件、计量通信芯片模组、计算芯片等虚拟电厂关键核心设备产业化项目，经评审后给予单个项目最高不超过1500万元支持。
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