$甲醇409(CZCE|MA409)$
行情回顾】：6 月 13 日，现货方面，太仓甲醇现货 2555 元（-35 元/吨），跌幅 1.4%；期货方面，甲醇 09 主力合约日内收盘 2532 元/吨（-28 元/吨），跌幅 1.1%。太仓基差 23 元/吨（-7 元/吨），港口基差 214.8 元/吨（+27.7元/吨）。
【基本逻辑】：供应端方面，甲醇整体供应仍处于季节性相对高位。装置检修与复产并存，如阳煤丰喜、陕西精益化工、榆林兖矿、重庆万盛、宁夏鲲鹏、陕西润中（长武）、山西焦化、甘肃刘化甲醇装置继续检修；延长中煤、大唐多伦装置恢复。近日，甲醇装置检修损失量降至 1.6 万吨（环比持平），加权开工率 84.3%（+2.5pct），其中煤制甲醇开工率 88.7%（+2.7pct），天然气制甲醇开工率 73.4%（+3.3pct）；周度产量 174.1 万吨（+4.5 万吨）。需求端，甲醇制烯烃 pp-3ma 盘面利润位于同期低位；华东 MTO 装置处于持续亏损状态。全国层面甲醇制
烯烃装置开工率 74.4%（-1.7pct），且位于季节性低位；甲醇制烯烃周度产量 28.5 万吨（+1.1 万吨），有所回升但仍同期偏低。与此同时，传统需求进入淡季，其加权开工率 58.7%（+1.9pct），其中，甲醛生产利润下滑，开工率持续下降至 43.3%（-1.3pct）；二甲醚 DME 利润下滑，开工率降至 9.3%（-0.7pct）。与此同时，本周甲醇生产企业待发订单量 26.4 万吨（+0.2 万吨），签单量 3.5 万吨（+1.4 万吨）。进口方面，甲醇本周到港量 25.3 万吨（环比持平），处于同期偏低位置。库存整体偏低，其中港口库存为近 5 年同期低位。成本端方面，动力煤坑口
价及港口价稳中有降。综合来看，甲醇整体产量处于季节性高位，MTO 装置持续亏损，下游整体需求回落。甲醇到港量及港口库存同期偏低，成本支撑弱化，后市甲醇震荡偏弱。
【策略推荐】：MA409 合约关注【2450,2550】。风险提示：MTO 装置计划外检修
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