机场龙头，从事航空运输地面服务及其他相关业务的服务性企业，产品即服务。
净利率中枢 2019 年之前是 30%，如今恢复到 15%。
9% 费用率：2020 年之前只有 1% 上下。
80%+ 营业成本。
收入已经恢复到了 110 亿，2024 一季度又是 40% 增长。全年可观预期看 150 亿。
高光时刻 50 亿利润：
虽然，收入恢复到了原来的规模，但是成本上升了接近一倍，利润就比较差了。100 亿出头的收入背后 90-100 亿成本，变得很笨重。
背后购买虹桥机场 100% 股权：
免税业务收入基本恢复到 2019 年水平：
不过，靠政策和免税红利躺赚的时代结束了，未来利润率难回去。15%-20% 利润率差不多。
机构预期利润：27-50 亿。
150 亿收入，利润率优化到 20%，看 30 亿预期有一定合理性。
30 亿利润，永续经营，依旧稀缺，20-30 倍估值，对应，600-900 亿市值。
差一些就是 20 亿，15%，基数低给 25-30 倍。500-600 亿也合理。
24.88 亿股本，25 亿，600-900，24-36 的价格区间。
机场垄断经营，高重置成本，2 pb 支撑。
16 块每股净资产，32 块的价格。这里会有一定共识。
乐观的，仍然可以 30-32 块关注看看。投机为主。
追求确定性的话，24 块及以下再看了。8 亿-30 亿利润，恢复是个过程，不可一蹴而就的。
正常来说，600 亿或成为上海机场的波动中枢，模糊的正确即可。再不是原来那个 50 亿稳赚的利润能力，1000-1500 亿的定价了。价值下移。
公司是动态发展的，仅供参考！
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 公司在发展，价值也是需要不断更新的，重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义，要对自己的钱包负责。
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