东方园林创立于1992年，2009年成为中国园林行业第一家上市公司，在2017年市值达606亿。东方园林专注于环保、生态及循环经济三大核心业务，形成了集规划设计、技术研发、工程建设、投资运营为一体的生态环保价值链，被业界誉为中国园林第一股。
一、带帽原因
公司 2023 年度经审计的期末净资产为负值，公司股票将被实施退市风险警示。同时，公司 2021-2023 年连续三个会计年度经审计扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且 2023 年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，公司股票交易将被实施其他风险警示（ST）。
基本数据：东方园林自 2020 年以来四年连续亏损共计人民币 129.17 亿元，其中归属母公 司股东的净亏损共计人民币 125.50 亿元；截至 2023 年 12 月 31 日，东方园林归属 于母公司股东权益合计人民币-1.97 亿元，流动负债合计金额超过流动资产合计金额 123.58 亿元。
二、买入的基本逻辑
1、申请破产重整，符合ST板块破产重整和困境反转基本逻辑。
破产重整进展如下：5月7日，*ST东园公告，因公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值，朝阳国资公司已向北京市第一中级人民法院提交对公司进行重整及预重整的申请。
5月9日公告，公司于2024年5月9日收到北京一中院送达的《决定书》，北京一中院决定对公司启动预重整，并指定清算组担任公司预重整期间的临时管理人。
5月13日，临时管理人就公司预重整债权申报事项发出债权申报通知，债权人申报于2024年6月12日（含当日）前截止。
下一步进入公开招募和遴选重整投资人阶段（静等公告）。
2、公司的实际控制人为北京市朝阳区人民政府国有资产监督管理委员会，属于国企改革ST。
3、坏账提前计提，收回后能够对公司利润带来正面影响。
截至2023年末，公司已累计计提应收账款坏账准备约50亿元。上述应收账款的最终付费主体基本为地方政府，结合国家和地方政府针对清理拖欠企业账款出台的最新政策和具体方案，已计提坏账损失的应收账款正在陆续收回，收回后能够对公司利润带来正面影响。
4.公司具有市场核心竟争力。（见2023年年度报告）
（1）生态业务的核心技术优势。
（2）危废处置的技术创新优势。
（3）完善的设计规划优势。
市场竞争优势概括：公司作为高新技术企业，目前拥有400余项生态修复与水环境治理专利，并掌握130余项危废处理技术专利，存在较强的综合技术体系创新优势。400余个生态、环保及循环经济项目遍及全国31个省、市、自治区。
公司在京津冀、长三角经济区、粤港澳大湾区、海南自贸区等国家战略发展区域打造了80多个标杆项目，助力中国核心城市带绿色发展。
三、面临的主要风险
1、在转型探索期间增长乏力债务承压。截止2023年公告称：1、连续四年大幅亏损且净资产为负。公司自 2020 年以来四年连续亏损共计人民币 129.17 亿元，其中归属母公司股东的净亏损共计人民币 125.50 亿元。2023年年报显示公司实现营业收入5.69亿元，归母净利润亏损50.83亿元，归属于母公司股东权益合计人民币-1.97 亿元。
2、公司涉诉问题多，诉讼涉案金额合计约24.64亿元。在公司最新披露的公司累计诉讼及进展公告中，东方园林表示，截至2024年3月31日，公司及控股子公司连续十二个月内累计的诉讼涉案金额合计约为人民币24.64亿元，约占公司最近一期经审计净资产的50.22%。
3、外担保余额高达约27.62亿元。4月7日公告称，截至本公告日，公司及控股子公司对外担保余额约为27.62亿元，占2022年末公司经审计净资产的56.3%。其中，公司为控股子公司、控股子公司之间提供的担保总金额约为17.2亿元，对外担保金额约为10.42亿元，占2022年末公司经审计净资产的比例分别为35.06%和21.25%。
4、据大众证券报6月13日发布的消息，公司还面临相关受损投资者索赔的风险。今年1月，公司因财报信披违法违规“领罚”，除了被责任改正、警告并处150万元的罚款，相关责任人也受到相应处罚，而因公司违法导致受损的投资者，根据相关规定可依法向公司诉讼索赔。
5、*ST东园表示公司是否进入重整程序尚存在不确定性，将及时披露有关事项的进展情况。
四、公司近期新闻汇总，从公开报道中寻找亮点。
公司高层表示东方园林在朝阳区国资委的领导下，积极开拓布局国内外市场，凭借强大的运营招商能力和丰富的项目建设经验，得到广泛认可与支持。
（近期新闻报道见图片）
本文为公司公告、东方园林公众号和网上公开数据整理，本人非专业人员，数据整理可能存在错误，还请股友指正，同时该帖子不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
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