如果你认为凯西·伍德对特斯拉(TSLA.US)股票的2600美元目标价已经够激进了，那么听听特斯拉CEO埃隆·马斯克对特斯拉未来的估值会让你大吃一惊。
伍德在周三发布的2029年目标股价计算出特斯拉的市值约为8万亿美元，其中汽车公司约为1万多亿美元，自动驾驶技术为5万亿美元或更多，其余则分布在特斯拉的其他业务中，包括固定式电力存储。
马斯克周四在公司年度股东大会上对她的自动驾驶观点表示赞同，并补充说人形机器人业务可能会更大。特斯拉正在制造一种经过人工智能训练、省力的仿人机器人Optimus，它可以用于工厂全天候组装，也可以用于家庭，让生活变得更轻松。
他称：“我认为，当我们达到大规模生产时，特斯拉每年基本上可以从Optimus中获得大约1万亿美元的利润。如果市盈率是20到25倍左右，这意味着Optimus单一业务的市值将达到20万亿到25万亿美元。”
在伍德的自动驾驶技术估值基础上，马斯克认为特斯拉可以成为一家市值30万亿美元的公司。这将使他个人的净资产大约为6万亿美元。
这个数字听起来像是天方夜谭。不过Future Fund Active ETF联合创始人Gary Black对此进行了数学计算。他估计全球对机器人的年需求量约为1亿台，每台价格为2万美元(这个价格大致介于智能手机和汽车之间)。要达到马斯克提到的1万亿美元的利润，需要50%的营业利润率。如果马斯克指的是净利润率，那么营业利润率需要更高。
这确实相当激进。2024年，苹果(AAPL.US)的营业利润率预计为31%，而特斯拉的营业利润率预计约为8%。
马斯克可能更应该关注一个更直接的目标——再次达到1万亿美元的市值。2021年末，当特斯拉的股价达到大约340美元时，该公司首次达到了这一里程碑。现在有更多的流通股，要再次达到1万亿美元的市值，根据FactSet的数据，需要股价大约为313美元。
实现这一目标可能是一个盈利的故事，而不是市盈率的故事。现在特斯拉股票的交易价格约为2025年预期收益的55倍，低于2021年末和2022年预期收益的100倍；投资者可能不会指望市盈率回到三位数。
如果要在保持55倍市盈率的同时达到1万亿美元的市值，特斯拉需要在2025年每股收益约为5.6美元。而在2022年，华尔街对2025年每股收益的共识估计接近8美元。现在这一估计已降至大约3.3美元。
截至周五收盘，特斯拉收跌2.44%，报178.01美元。增长销售和提高利润率可以说与制造机器人同样重要，这对特斯拉股票来说至关重要。
自从薪酬方案重新获得批准以来，特斯拉的股价仅上涨了几美元，这有点出人意料。
投资者可能担心新投票不足以让特拉华州法院推翻其一月的无效判决。这种担忧似乎过于夸大。特拉华州的决定暗示，如果有适当的披露，特斯拉股东将会投票否决这个方案，洛杉矶律师事务所Grant | Shenon的合伙人Natela Shenon指出。Shenon称：“现在，股东在所有事实公开的情况下第二次投票支持这一方案，法官论点的核心就变得无效了。无论McCormick法官是否考虑这一股东投票并推翻这一决定，都取决于她是否在中立、公正地应用法律……她应该没有理由不推翻这个决定。”
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