天宝重整破局，指条明路，如何往前推进，要敢于作为，勇于担当

$R天宝1(SZ400092)$  天宝重整破局，指条明路，如何往前推进，要敢于作为，勇于担当。凡事有个了断，拖不是办法。

首先声明：本人对于所有发源管理人的方案只要敢于推出，本人坚决赞成票。但本人赞成票不代表本人同意方案多种决策下通过，不代表无保留，更不代表完全同意方案内容，当然不代表我不能发表不同观点，提出意见。有点拗口，但对于天宝发源管理人尤其一大堆律师的，应该听得懂。米粒是不是不是听得懂，听得懂就说明前面是装糊涂和有别的意思或用心吧。

一、观点

针对二次重整方案，鉴于出资人组已否决，债权人组主要大户没投票。老实说，按照现有方案及投票情况、加上之前股吧大家的分析、透露出的信息和当前环境，直接裁决天都知道不可行，只能是有条件的裁决通过。

二、途经与手段

二次重整方案，通过预演，其实还是有补救方式，也就是重整投资方必须追加具体明确的业绩达成目标和对赌承诺。

(一)途经

1.现有意向重整投资人继续。真金不怕火炼，众口铄金积毁销骨，但如果真有金刚钻，也是展示的机会，毕竟大连天宝是块肥肉，很好的标的，这条从现有意向投资人继续提出。按重整方案，缩股后的股本、股本构成和股价预期(前面有分析)，很明显，意向重整投资方要有能够支撑股价5-10元/股的方案出来，这还是以天宝原股东、债权人有亏损提出来的，毕竟风险共担嘛。这个方案，要将天宝原股东投赞成票(也就是我这类带有幻想的)的希望、债权人可以交差最低底线变成在现有资本市场可参照询价的具体内容，核心的譬如三年营收、净利润目标及实现路径，这个涉及投入、产业规划等；以及不达成的承诺：根据业绩达成缩减自身股份，譬如达不到营收10亿元、净利润1亿元(1毛多/股)，缩减本次获得的5.2亿股的30%股份(具体可测算设置)，也可股价高于8元/股不缩股，低于5元/股缩减50%股份，低于1元/股，缩减80%股份，诸如此类的业绩承诺。

2.现有意向投资人退出。根据现有重整方案，在重整投资方没有具体业绩目标和对家承诺，天宝原二股东和现有国字号的债权人银行都是没法交差，因为说不明白，谁敢决策，没有实际的说法，有的就是虚的，不就是提供了5亿元资金吗？5亿元中只有2.5亿元是干的，老实说，相对于秋石资本投资的近10亿元，银行等国字号的近30亿元，这算毛线！如果就这个钱，直接债权人和解就把现有重整方案置换出来了，这样天宝原股东也放心。天宝现有7.6亿股本，直接通过资本公积增发就完成了，至于对价，怎么整都没现在的坑，毕竟两家一家有股份，一家有债权，有共同利益又各有制约，都是国字号，好整。

(二)手段

1.要尽快破局。等不是办法，不作为不担当是不做事，乱作为乱担当是没本事或别有用心搞，都不行，发源管理人责任重大。要破局，必须破局！如何破局，上面途经1的项点，要尽快有说法，必要时可以复盘，当时考虑的因素，是否有考虑不周的，业绩目标和对价承诺要求重整投资方提出来，然后议，如果债权人和天宝二股东同意，提交表决或直接强裁！如果不同意，启用2，最好由债权人提出方案，天宝二股东秋石和债权人、发源管理人议，达成，表决或强裁！

2.对1的补充说明。上面的是否可行？完全可行，现在不是债权人和出资人不同意吗，其实都知道症结在哪里，缩股和债转股确实太坑了，那重整投资人尤其是根子里民企(如果是国字号还好说，毕竟锅里)的微冷必须有说法，给不给，如果自认为很牛或者虚(几斤几两其实知道的)，不回应，那行，球到了天宝二股东和债权人银行方，你来，如果债权人不接受又不来(要有依据，书面的依据，发函明确这些要求，输入，这就是奥妙所在)，那发源管理人也可以强裁。如果债权人接，那就二次重整投资人出局，推新方案，国字号直接整应该效率会更高。

三、结语

天宝重整到目前路面，其实已经进入戏剧的高潮部分，是最好看的了，也是最精彩的部分。

天宝的特别和奥妙，其实在江湖的人都知道，这里面有资本局，但没成想里面的天宝二股东秋石和债权方银行也很硬，按照常规套路有的方面只手不行，毕竟太大。

天宝进展到现在，其实都看得很明白了，现在的时间鸭梨、出牌权和发球权在发源和管理人，里面的有关方面其实是拖不起的，新公司法出台，监管趋严，股权清理、一些资本市场非正常的都在作为问题在解决，应该都很明白。还是有角力，但底层的逻辑、呈现出来的业务形态的基本脉络一定存在并贯穿。只要知道，没那么玄乎就可以，也别太把那些当回事。懂！？

耐心的等，天宝重整这个是大戏，淡定的看戏就可以了。根据现有剧情，再加长6集吧。