全球硝化棉总产能从2023年6月至2024年6月期间，总产能从26.1万吨减产6.3万吨变为19.8万吨，产能减少比例为24%，其中北化股份国内业务占比从21%降到15%（依然位列全球第一） 在23年西安工厂主动关停后，$北化股份(SZ002246)$ 与Nitrocellulose Group (合并了Nobel NC & Nitro Chemical)并列全球产能第一（均为3万吨）。Nitrocellulose Group 在22年4月即发表声明，将持续针对旗下各个型号硝化棉产品进行持续提价。 按照中国海关出口数据统计（海关统计数据在线查询平台），我们发现中国硝化棉的出口均价从2021年12月起，已经连续30个月同比持续上升（期间无任何一个单月价格同比下滑）参见上文（硝化棉最新价格及产能情况更新），该价格走势和Nitrocellulose Group等海外巨头的提价周期同步且吻合：
汇总海关历年数据后得到：
硝化棉出口均价从2021年以来1.48万/吨，已经连续30个月上涨到2023年全年均价2.37万/吨，而2024年前4个月硝化棉均价为2.55万/吨（海关数据显示，2024年前四个月出口总金额3.69亿，总量1.44万吨，对应平均单价为 2.55万/吨）
同时对比$北化股份(SZ002246)$ 过去历年年报数据：
按照24年6月初，硝化棉2.9万-3.1万吨市场调研价格测算，北化股份3万吨产能，吨成本1.48万，预计利润为4.5亿，叠加传统业务0.5亿净利润，年化净利润约为5亿，当前市值50亿，扣除账面15亿现金后，当前市值对应PE仅为7倍，两市罕见。
优异的资产负债表： 公司账面现金15亿，无任何有息负债，且一季度合同负债（买方订货的预付款）同比大增117%到1.75亿。
$北化股份(SZ002246)$ 上市十多年以来，没有任何一个年度亏损，年年盈利赚钱。
公司逐年提高现金分红比率，从2022年的20%，2023年30%，2024年提升到50%，即公司将净利润的一半拿出来给股东现金分红，妥妥的良心国企！
网页链接
47%行业产能缺口——>100%+的涨价弹性——>20亿+利润弹性——>10倍+股价弹性
众所周知，大宗商品5%的产能缺口会带来一倍以上的价格弹性，而硝化棉国内产能在过去一年内减少47%（全球产能减少24%），有望带来1倍甚至3倍以上的价格弹性（专家调研保守估计硝化棉价格会企稳6万以上）。根据 网页链接{北化股份 - 下一个正丹股份} 一文中测算，乐观场景下公司未来净利润弹性区间为12-23亿，有望带来十倍以上市值增长空间。
北化股份有望走出一波行情！投资有风险，仅供参考！
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