近期几个热点的理解 0613

近期几个热点的理解 0613

全文摘要

近期股市波动，尤其在航运行业表现显著，受政策因素影响股价大幅下跌，同时基本面显示行业增长势头强劲，预示乐观市场前景。专家建议关注特定板块如厦门供应链企业和低空经济领域，预计将迎新投资机会。欧洲和地中海航线运力缺口、港口拥堵及全球供应链稳定性问题导致运价上涨。红利资产，特别是公路、港口行业内的高分红股票和保险公司展现出稳定增长趋势。建议重点关注厦门的供应链企业，它们显示出稳定增长潜力和较高性价比。低空经济作为今年重点研究方向之一，受政府策略支持，具有明显优势和潜力的地区和企业值得关注。整体而言，尽管市场存在风险，但特定板块的投资机会仍值得关注。

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关注热点：航运业调整与机遇

近日，股市经历了显著的波动，尤其在航运行业中表现突出。一方面，由于政策因素引发了市场的担忧，导致股价大幅下跌，如中央海控等股票触及跌停，影响了整个产业链的表现。另一方面，尽管存在不确定性，但从基本面来看，航运行业的指标已经显示出强劲的增长势头，包括主要航线的价格均有不同程度的上涨，预示着市场前景仍然乐观。此外，专家还强调了对特定板块的关注，如厦门供应链企业和低空经济领域，在经过一段时间的调整后，预计将迎来新的投资机会。最后，需注意的是，所有投资行为都伴随着风险，投资者应对市场保持谨慎态度。

欧洲航线运力紧缺：短期内难以填补缺口

当前欧洲航线以及地中海航线面临约80万TU的运力缺口，尽管已补充100万，但至8月前预计无法完全填补。加之夏季额外需求，形势严峻，预示运价将继续上涨。

全球港口枢纽港运价上涨及供应链影响分析

随着疫情后运价首次上涨，港口拥堵等因素推动了运价的快速上升。特别是新加坡港，因其重要地理位置和高集装箱量，成为受影响最严重的枢纽港之一。此外，由于非计划到港和航线绕行，全球主要港口面临船舶到港计划干扰，导致效率下降和运力损耗。进入传统旺季和考虑到各类特殊情况，如南美战争和国际大型活动，提前出货和备货成为常态，加剧了供需不平衡，预计运价将继续上涨。尽管红海事件对某些地区影响较大，整体上看，全球供应链稳定性受到挑战，恢复期可能较长。游轮行业因其独特的运营模式，在此次波动中被视为被错杀的资产，值得投资者关注。

红利资产：稳定增长与投资机遇

近年来，红利资产表现出稳健的增长势头，成为投资者关注的重点。尤其是公路、港口等行业内的高分红股票，如四川成渝A+H股、招商公路、山东高速和赣粤高速等，其股价涨幅达到百分之二三十。保险公司如长城人寿通过增持某些公司股份，展示了对红利资产的兴趣，并可能影响公司分红政策。此外，随着更多中长期资金的介入，如银行和保险的理财产品，红利资产正成为他们配置的一部分。公路和港口资产因其稳定的现金流和潜在的政策支持，被认为是值得关注的方向。港口行业的费率上调和区域一体化进程，预示着其未来的增长空间。综上所述，红利资产，尤其是公路和港口领域的投资机会值得投资者深入研究。

厦门供应链企业值得关注：国贸与项目表现突出

当前市场环境下，建议重点关注位于厦门的供应链企业，特别是厦门国贸和厦门项目。厦门国贸因其相对较低的位置和被给予的强推评级而受到特别关注。尽管该企业经历了一段时间的行业波动，其累计涨幅仍然存在，且预计全年利润将增长。尤其值得注意的是，去年因农产品板块出现较大亏损导致市场对大宗供应链企业的盈利能力有所担忧。然而，通过调整策略以及提高股息率等方式，厦门国贸显示出稳定的增长潜力和较高的性价比。此外，市场对中期分红的预期也可能推动相关企业股价上涨，因此建议投资者梳理并关注那些具有潜在中期分红能力的标的。

关注低空经济与市场关联：三次调整后的积极信号

今年重点研究方向之一的低空经济经历了三次调整，分别在3月27日、4月10几号及近期，其市场表现与军工经济板块指数紧密相关，反映了市场情绪和流动性的变化。尽管当前处于调整期，但已出现积极信号，预示着可能即将迎来反弹。

中国低空经济发展势头强劲：重点关注特定区域和行业

中国政府正在积极落实低空经济发展策略，多个省份已发布行动计划并设立专门工作组推进。这标志着低空经济将从概念投资转变为产业趋势的主要投资方向。投资者应关注广东、安徽、江苏和四川、重庆等地的企业，这些地区在低空经济领域具有明显优势和潜力。此外，重点关注在低空运营网络建设、基础设施及配套保障方面具有领先技术和经验的公司。尽管存在经济发展的不确定性，但整体看好的态势不变，特别是在航运、港口和供应链管理等领域。

要点回顾

如何理解近期行业股价波动的情绪与现实关系？

在航运行业，近期股价出现大幅波动，中央海控跌停引发了相关产业链的联动下跌。然而，从历史经验看，在强势上行过程中的短期调整通常会在两天内消化完毕。此外，尽管由于安理会协调停火协议导致市场担忧红海运输受影响，但从基本面情况分析，随着运费指数大幅上涨，即使存在运输力量缺口，在短期内（至8月份）难以得到完全填补，因此预计运价将继续居高不下。

集运和油轮板块调整结束后有哪些投资机会？

经过约三四周的调整后，低空经济板块进入下一阶段投资逻辑分析阶段。其中，关注的重点在于集运和油轮板块，基于对市场基本面和外围环境的深入研究，发现目前该板块基本面良好，需求旺盛且供应短缺的情况短期内难以改变，因此预期在未来一段时间内将持续维持高运价，投资者可积极布局相关股票进行配置。

目前集运行业中是否存在港口拥堵加剧的问题？

是的，当前港口中出现拥堵现象，尤其以新加坡为代表的枢纽港最为严重。根据克拉斯森统计，今年五月份新加坡港集装箱数量显著高于以往，导致船舶等待时间延长。同时，全球主要港口受到干扰，许多非计划性的到港船只集中前往新加坡港，进一步加重了码头压力。新加坡港务局指出，今年转运的集装箱量同比增长超过7-8%，而非计划到港的数量超过处理能力，使得船舶等待时间急剧增长。同样，在马来西亚周边的巴生港也承受着部分分流任务的压力，等待时间明显增加。整体而言，由于非计划到港带来的瓶颈效应，港口拥堵状况将延续一段时间。

为什么红海事件发生后船只绕行导致运价上升？

由于部分港口的承载能力不足，在大量船只集中通过时，运力受到损耗。红海事件发生后，大约90%的船只选择绕道航行，尽管短期内解决了拥堵问题，但随着多轮绕行，航运效率逐渐下降，最终引发了4月下旬新一轮的运价大爆发。

当前国际海运市场的供需缺口如何形成及其影响因素有哪些？

当前供需缺口的形成包括但不限于传统旺季（7-8月）的需求前置以及强烈程度提高（由于疫情影响货物提早出库备货）、南美战争引发的抢运高潮、以及奥运会和欧洲杯等活动带来的额外运输需求。此外，长期紧张的供应链状况加剧了供需失衡。

红海事件对海运市场的影响是否会因其结束迅速消退？

即使红海冲突结束，也不会立即解决当前市场的问题，因为供应链不稳定不仅由红海事件引起，而是扩散出连锁反应。因此，恢复正常需要时间，并非仅凭红海冲突结束就能快速回复到原先状态。

集运市场情绪消化后是否仍有机会回升？

经过周一的集中跌停情绪释放后，集运市场预计将在随后的基本面因素驱动下重回上涨趋势，尤其是在旺季期间，运价仍有继续攀升的概率。

游轮板块为何被视为值得投资的机会？

游轮板块相对于其他海运细分领域受到红海事件的影响较小，且基于未来两年内供给确定性的强劲周期，游轮龙头股具有明确的投资逻辑。尽管当前市场波动较大，但仍不失为值得关注并布局的机遇。

红利资产为何被认为是稳健的投资方向？

红利资产自今年以来表现稳健，尤其是一些公路港口、大师供应链等标的涨幅可观。其中，保险公司尤其是长城人寿对赣粤高速等高分红资产的持续增持表明了中长期投资策略和逻辑。未来，更多中长期资金如保险、银行理财等有望将红利资产作为优选配置对象，从而进一步推动该板块的发展。

公路资产是否仍受市场关注，有哪些值得投资的标的？

我们认为公路资产正持续受到市场的高度关注，特别是那些股息率较高（如H5）、资产折价明显且红利税可能优化调整的公路标的。尽管曾因收费年限引发担忧，但在当前经济环境下，存在变通与政策未来演绎的可能性，因此公路红利资产仍是重点关注对象。

港口资产在21年后是否仍有上调费率空间？

由于2021年宁波、广州上调集装箱外贸装卸费率带动对航空行业关注，今年港口能否进一步上调费率取决于其产业结构发展情况。去年发布的港口深度报告中提到，区域港口一体化的趋势降低了无序扩张和价格竞争，为稳定汇率奠定了基础。若市场条件允许，港口行业在短期内仍具有一定向上弹性。

厦门供应链企业在当前市场中的表现如何，为何值得重点关注？

厦门国贸和厦门项目等厦门供应链企业在经历了行业波动后，目前处于相对低位，但由于去年经历大幅调整，整体估值较低。而大宗供应链企业今年全年预计利润将同比增长，其中厦门国贸的净利润有望回到增长轨道。此外，公司在农产品板块的亏损已通过改变盈利模式有所改善，未来有望消除拖累业绩的因素。加上高达6%的股息率，使得性价比极高，并且公司在近期取得分红进展及股价破净的情况下，未来有很大概率突破一倍PB，因此应高度重视厦门供应链企业。

如何看待中期分红的可能性及其对市场的影响？

由于今年是首次在证监会鼓励下可能出现集中中期分红的季度，预计一些具有中期分红潜力的标的将形成合力，提高红利资产的关注度。

低空经济在过去一年中的表现如何，以及其与市场关联的特点是什么？当前低空经济处于什么样的阶段，为何应重点关注其配置机会？

过去一年中，低空经济经历了三次调整，且每次调整后都会有一些标志性信号。例如，深圳低空示范园区获批、中信海直等公司连续涨停等，反映出政策驱动对市场情绪的影响。当前低空经济正处于调整告一段落，即将出现反弹的阶段，政府正在着重落地实践相关政策，进入订单获取阶段，预示着产业升级和主线投资的到来。

哪些省份和地区可能是下一轮低空经济发展的重要参与者？

广东、安徽、四川和重庆等省份因其产业集群、新能源汽车产业经验、技术科技实力和金融产业基础等因素，预计将率先迎来订单周期并带动相关公司股价上涨。