在研究 800G高速通信线、核电 发现都涉及到 沃尔核材 这家公司，发现这家公司基本面不错，是一家值得持续关注的公司。
一、公司简介
沃尔核材主营业务为高分子核辐射改性新材料及系列 电子、电力、电线产品的研发、制造和销售，开发运营风力发电，布局新能源汽车、智能制造等相关产业，具体可分为电子、电力、电线及新能源四个业务板块。
沃尔核材产品包括：热缩套管、热缩母排、热缩电缆附件、冷缩电缆附件、电缆分支箱等 2500多种产品，广泛应用于电子、电力、冶金、石化、汽车、高铁、煤矿及航天航空等领域，产品远销欧美、东南亚等多个国家和地区。
二、财务各项指标
2023年公司营业收入 57.2亿元，同比增加 7.2%；归母净利润 7亿元，同比增加 14%；扣非净利润 6.7亿，同比增加 14.9%；2024年一季度，公司实现营收 13.9亿元，同比增加 21.6%；归母净利润 1.8亿元，同比增长 77%；扣非净利润 1.7亿元，同比增长 78.8%。
分产品来看，2023年全年电子产品、电力产品、电线产品、新能源产品分别实现营收22.6亿元、12.8亿元、11.7亿元、8.6亿元，与 2022年相比，电力产品、新能源产品对营收的贡献有所提升。
公司电线系列产品主要包括高速通信线、汽车工业线、工业机器人线及消费电子线等类别产品。其中，高速通信线广泛应用于数据中心、服务器、交换机/工业路由器等数据信号传输领域，包括 56G、112G、400G、800G等多种规格。未来随着人工智能产业升级，数据中心线缆需求量将大幅攀升。
公司 2021年以来合同负债逐年攀升，目前在手订单量充足，如下图所示：
三、涉及到概念
1、人工智能 中算力
铜缆高速连接：公司子公司乐庭智联生产的 400G、800G高速通信线为 DAC铜电缆，在短距离信号传输方面，具备低功耗、高性价比、高速率等优势，广泛应用于数据中心、服务器、交换机/工业路由器等数据信号传输。
2024 年 6 月 14 日 投资者关系活动公司回复信息：
公司子公司乐庭智联所生产的高速通信线产品从初始 的 25G 更新迭代至目前的 400G、800G、1.6T（单通道 224G），乐庭智联已积累了丰富的产品开发经验和制程控制经验，产品品质得到了客户的高度认可，其中高速通信线部分产品达到国际先进水平。高速通信线主要应用于数据中心、服务器、交换机/工业路由器等的数据信号传输，产品类别主要包括 SAS3.0/4.0/5.0、PCIe4.0/5.0、56G/112G 背 板 线、10G/40GQSFP+、25G/100GQSFP28、400GQSFP56/QSFP-DD、800GQSFP112/QSFP-DD 等。目前，乐庭智联的高速通信线产品已批量供货给多个行业头 部客户，如安费诺、豪利士、莫仕、泰科、立讯等。
目前，公司子公司乐庭智联已完成了部分单通道 224G 高速通信线样品的开发，内部测试结果较好；目前已送样客户给 出的反馈是正面的，后续如产品通过客户验证将以订单形式呈 现，尚需一定时间。
在连接器和高速数据传输领域，安费诺（Amphenol）、豪利士（Volex）、莫仕（Molex）、泰科（TE Connectivity）和立讯精密（Luxshare Precision）等公司与多家美国互联网科技巨头有业务往来和合作关系。以下是一些具体的关联：
安费诺（Amphenol）：作为全球连接器市场的领导者之一，安费诺提供广泛的互连解决方案，服务于通信、移动射频、光学类和商业电子市场。它可能与多家美国科技巨头有业务往来，尤其是在高速通信和数据传输方面。
豪利士（Volex）：豪利士集团是一家历史悠久的英国企业，专注于高速数据传输线缆系列产品。其产品被广泛应用于通信设备、机房、基站，以及数据中心和超级计算机等。豪利士的产品可能被美国互联网科技巨头用于他们的数据中心和通信基础设施。
莫仕（Molex）：莫仕是全球电子领域的领导者和连接技术创新者，发布了关于连接技术的行业报告，强调了互联互通未来的重要性。莫仕的连接解决方案可能被用于美国科技巨头的产品中，尤其是在消费电子和汽车设备类连接器方面。
泰科（TE Connectivity）：泰科擅长汽车设备类连接器，并且在高速连接器市场占有重要地位。它可能与美国科技巨头在汽车技术、数据通信和工业应用等方面有合作关系。
立讯精密（Luxshare Precision）：立讯精密是中国领先的电子制造服务公司，提供包括连接器在内的多种电子产品。它与多家美国科技公司有业务合作，尤其是在消费电子领域。
在400G高速通信线领域，国内有如下几家公司竟争格局公司：
沃尔核材：沃尔核材的子公司乐庭智联生产的400G、800G高速通信线为DAC铜电缆，在短距离信号传输方面具备低功耗、高性价比、高速率等优势，广泛应用于数据中心、服务器、交换机/工业路由器等数据信号传输。
立讯精密：立讯精密是消费电子领域的龙头企业，虽然其主要业务体量较大，但在铜缆高速连接领域也有所布局，其High speed铜连接器以及线束在海外业务正在快速增长。
神宇股份：公司主要从事高频射频同轴电缆的研发、生产和销售，在铜缆高速连接方面，公司生产的DAC铜连接线缆可大量用于AI服务器内部数据的传输。
奥飞数据：公司主要从事数据中心业务，但也有铜缆高速连接业务，公司拟受让特发信息持有的四川华拓光70%股权，四川华拓官网显示其包含各系列DAC产品。
飞速光纤：根据市场调研报告，飞速光纤是全球及中国市场中重要的400G高速通信线生产商之一。
长飞光纤：长飞光纤也是400G高速通信线领域的主要生产商之一。
深圳易天光通信有限公司：该公司同样是400G高速通信线的重要生产商。
2、机器人概念
公司电线产品主要包括高速通信线、汽车工业线、工业机器人线等系列产品。其中工业机器人线可广泛应用于工业机器人领域，目前已应用于六轴工业机器人(8KG-150KG级别)、SCARA机器人、协作机器人等领域。
3、核电概念
公司完成华龙一号 lE级 K1类和 K3类电缆热收缩式终端的鉴定检测，并已中标并签订了 3个核电工程项目合同。
4、华为概念
公司及子公司已与华为建立长期稳定的供货合作关系。
5、新能源汽车概念
新能源汽车方面业务主要有电动汽车充电枪、车内高压线束、高压连接器的研发、制造和销售。公司直流充电枪产品在国内市场上已具备市场占有率和竞争力。
2024 年 6 月 14 日 投资者关系活动公司回复信息：
公司子公司沃尔新能源生产的充电枪产品主要包括交流充电枪、直流充电枪以及大功率液冷充电枪等。2024 年一季 度，沃尔新能源实现营业收入 15,790.85 万元（未经审计），同 比增长 37.48%；其中，充电枪产品销售额占其整体营收过半，增速较快；大功率液冷充电枪已形成批量销售且订单需求持续增 长，其主要客户包括特来电、科士达、盛弘等。
A股充电枪竟争公司：
永贵电器（300351）：公司生产的大功率液冷充电枪可以实现电动汽车极速充电，并解决快充散热问题，公司是国内首家液冷充电枪商业化量产的企业，在技术上处于国际先进水平。
中航光电（002179）：作为充电枪概念股之一，中航光电在相关领域有所布局。
沃尔核材（002130）：沃尔核材在新能源汽车方面业务包括电动汽车充电枪的研发、制造和销售，其直流充电枪产品在国内市场上具备一定的市场占有率和竞争力。
伊戈尔（002922）：伊戈尔也是充电枪概念股之一，公司在相关领域有所涉及。
航天电器（002025）：航天电器作为充电枪概念股，公司在充电枪领域也有所布局。
日丰股份（002953）：日丰股份同样是充电枪概念股之一，公司在充电枪领域有相关产品。
金冠股份（300510）：金冠股份在充电枪领域也有所涉及，公司运营的充电场站包含一定数量的充电枪。
四、公司未来增长点
第一，公司的充电枪产品预计未来有较大的市场空间；
第二，公司的部分热缩套管产品已进入中国商飞供应体系，应用在 ARJ 21、C919国产机型上，受益于国家大力发展商用大飞机的契机，公司该部分产品也将有一个持续的增长；
第三，国家大力发展核电站项目，目前我国核电发电量占全国发电总量比例已达 4.8%，较十年前提高了 2.8个百分点，预计到 2035年，我国核电发电量占比将达到 10%，公司的核级电缆附件产品与其相配套，预计市场需求量也将会提升；
第四，近年来 AI行业发展迅速，对数据中心、服务器等的数据传输速率要求越来越高，与之配套的 公司的高速通信线产品也将具备广阔的市场前景。
第五：公司已分别在越南、新加坡等地设立了子公司，并在 越南设有生产基地。未来，公司将结合公司发展规划、客户需求 以及市场变化等情况，积极布局海外市场，满足国际市场的需求，提升公司综合竞争力。
五、业绩及估值
2024年大概8.5亿左右净利润，2025年10亿左右净利润。2024年20PE，2025年17左右PE。目前估值觉得合理，跟 CPO、PCB及铜缆线等概念相比还是 估值 还是比较低的，具有一定优势。今年涨得比较多，如能够跌15%左右，是比较好的建仓或加仓机会的
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